20191117-财通证券-电新行业周报：10月装机数据出炉，宁德时代持续领跑，关注韩系动力布局_15页_626kb

电新行业周报（11/11-11/15）总结

核心内容

本周电新行业整体表现疲软，电气设备板块下跌3.6%，跌幅大于大盘。新能源汽车、光伏、风电等子板块均出现不同程度下跌，其中光伏跌幅最大，达5.2%。尽管如此，部分个股表现突出，如麦克奥迪上涨12.1%，长缆科技上涨7.1%等。

主要观点

• 行业整体表现：电新板块整体下跌，新能源汽车板块跌幅显著，光伏板块受价格下跌影响最大。
• 产业链价格变化：
  • 光伏产业链：多晶硅价格稳中有降，单晶硅片价格稳定，电池片价格继续下滑，组件价格开始企稳。
  • 新能车产业链：三元前驱体及正极材料价格下跌，其余原材料及电芯价格保持平稳。
• 行业动态：
  • 新能源汽车及电池：宁德时代动力电池装机量持续领先，比亚迪、国轩高科也有显著增长。韩系企业如三星、LG化学已进入中国白名单，未来有望加大在华布局。工信部发布动力电池回收服务网点建设指南，推动产业可持续发展。
  • 新能源发电：光伏组件出口量环比下降，单晶组件占比仍居高不下。中环股份拟投资SunPower，成为其第二大股东，拓展全球市场。
  • 电力设备：新疆全面放开经营性电力用户参与电力市场化交易，推动电力市场改革。制造业与互联网融合试点项目名单发布，涉及多个电力相关企业。

关键信息

行业数据

• 2019年前10个月动力电池装机量约46.38GWh，同比增长34%。
• 宁德时代装机量最大，为23.58GWh，同比增长65%。
• 三元电池装机量最大，约为30.31GWh，同比增长53%。
• 2019年10月光伏组件出口4.52GW，同比下降28.3%。

投资建议

• 重点推荐公司：宁德时代（300750）、欣旺达（300207）、晶盛机电（300316）、中环股份（002129）。
• 投资评级：均为“买入”，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。

风险提示

• 宏观经济波动
• 行业发展不及预期
• 补贴政策变化超预期
• 新能源汽车销量不及预期

行业新闻动态

新能源汽车及电池

• 韩系企业进入中国动力电池白名单，未来有望加大在华布局。
• 工信部发布《新能源汽车动力蓄电池回收服务网点建设和运营指南公告》，规范回收服务网点建设。
• 2019年前10个月动力电池装机量同比增长34%，宁德时代、比亚迪、国轩高科分别占据前三名。

新能源发电

• 光伏组件出口量环比下降，但同比增长53.2%。
• 中环股份拟投资2.98亿美元认购SunPower股权，成为其第二大股东。
• 隆基携手JBM集团打造印度马邦最大光伏项目，总容量135MW。

电力设备

• 新疆全面放开经营性电力用户参与电力市场化交易，推动电力市场改革。
• 15项电力能源相关项目入选制造业与互联网融合发展试点示范项目名单。

重点公司公告

• 福斯特：拟公开发行可转换公司债券，募集资金用于技改和新产品开发。
• 猛狮科技：与中联盟城镇发展规划有限公司签署战略合作协议。
• 白云电器：拟公开发行可转换公司债券，资金用于高端智能化配电设备基地建设。
• 新纶科技：与银川经济技术开发区管理委员会等签订战略合作协议。
• 三花智控：子公司成为通用汽车电动车平台独家供货商，预计六年销售额近20亿元。
• 新宙邦：对比克动力电池有限公司存在应收账款风险，需加强催收。
• 中环股份：拟对外投资SunPower，成为其第二大股东。
• 上海电气：受让赢合科技股份，成为其控股股东。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级

• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

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