20140316-中泰证券-有色金属行业_周报-铜抛售情绪有所缓和_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年3月16日发布的有色金属行业周报，重点分析了该周内有色金属市场走势、金属价格变化、库存变动以及重点公司表现，并提供了投资策略与评级建议。

主要观点与关键信息

市场走势

• 上证指数本周下跌2.60%，有色金属板块下跌3.62%，整体表现偏弱。
• 新能源汽车板块出现回调，吉恩镍业因镍价上涨而反弹。
• 铜价格跌幅收窄，江铜表态将减产以稳定铜价。
• 铝价格继续下跌，下游企业采取观望态度，持货商继续出货。
• 贵金属出现反弹，受国内经济数据利空和乌克兰地缘政治影响。
• 黄金和白银期货价格分别上涨1.89%和下跌1.09%。

金属价格变化

• LME期铜下跌4.62%，期铝下跌1.42%，期铅下跌2.65%，期锌下跌3.79%，期锡微涨0.22%，期镍上涨2.91%。
• 国内交易所铜价格环比上涨0.35%，铝价格下跌0.08%，铅价格上涨0.07%，锌价格下跌1.19%。
• 小金属中，金属钕和氧化钕价格分别上涨0.24%和0.31%，锑、镁和电解锰价格分别下跌1.65%、0.92%和1.76%。
• 国外战略小金属出现普涨。

金属库存变化

• LME库存：铜库存环比下降6.58%，铝库存下降0.94%，铅库存下降1.04%，锌库存上升2.82%，锡库存下降0.22%，镍库存上升0.14%。
• 国内交易所库存：铜库存上升2.88%，铝库存上升5.58%，铅库存下降1.52%，锌库存上升1.44%。

重点公司基本状况

• 正海磁材：股价17.37元，摊薄每股收益0.62元（2012A）、0.28元（2013E）、0.41元（2014E），总股本2.40亿股，总市值43.44亿元。
• 云南锗业：股价12.50元，摊薄每股收益0.31元（2012A）、0.19元（2013E）、0.27元（2014E），总股本6.53亿股，总市值87.78亿元。
• 亚太科技：未来受益于产能投放及节能减排要求。
• 锡业股份：短期受益于海外供给收缩及公司层面积极扭亏。
• 贵研铂业：生产经营情况良好，订单饱满，未来受益于汽车尾气排放标准提升。
• 天齐锂业和赣锋锂业：作为新能源锂电池板块企业，值得关注。
• 中金岭南：作为广东省国企改革叠加企业自身转型标的，值得关注。

投资策略

• 推荐关注：正海磁材（高端稀土永磁材料）、云南锗业（全球锗供给收紧）、亚太科技（铝加工）、锡业股份（短期供给收缩）、贵研铂业（汽车尾气标准提升）、天齐锂业和赣锋锂业（新能源锂电池）、中金岭南（国企改革与转型）。
• 评级说明：
  • 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
  • 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
  • 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

总结

本周有色金属市场整体表现疲软，铜价跌幅有所收窄，铝价继续下跌。贵金属板块因经济数据和地缘政治因素出现反弹。重点公司中，正海磁材和云南锗业表现较为稳定，而其他公司如锡业股份、贵研铂业、天齐锂业和赣锋锂业则因行业前景或公司基本面改善受到关注。投资建议以增持为主，重点关注具有增长潜力和行业改善的公司。