20140316-广发证券-有色金属行业_周报-两会聚焦电动车_预期各地配政策_15页_1mb

有色金属行业周报（3月10日-3月16日）总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现偏弱，基本金属价格承压，但贵金属及部分新材料子行业表现相对较好。行业整体评级为“持有”，但新材料子行业（碳酸锂、蓝宝石、稀土及永磁）被推荐为“买入”评级，主要受益于新能源汽车政策利好及行业需求预期改善。

主要观点

1. 行业整体表现

• 基本金属价格整体平稳，但铜价继续领跌，铝、铅、锌价格亦有下跌，而镍和锡因印尼出口限制，价格小幅上涨。
• 贵金属方面，金价维持小幅反弹，白银则出现分化，国内白银价格小幅下跌，而国际白银价格有所上涨。
• 有色新材料子行业表现较好，受到新能源汽车、机器人等新兴需求的推动，预计未来消费旺季将带来量价齐升。

2. 政策与市场动态

• 两会聚焦电动车：政府工作报告新增“推广新能源汽车”，预计地方政策将陆续出台，新能源汽车产业链将迎来利好。
• 稀土市场：2月中国稀土出口量同比增长49%，但受春节影响，数据仍可接受。预计稀土价格将震荡上涨，需政策进一步刺激。
• 新能源汽车产业链：碳酸锂、钕铁硼等关键材料需求有望提升，建议持续关注相关产业链企业。

3. 个股推荐

• 买入推荐：天齐锂业、雅化集团、中科三环、正海磁材、宁波韵升。
• 重点关注：银泰资源、盛屯矿业、五矿稀土、广晟有色、盛和资源、路翔股份、众和股份、江特电机等。

4. 上市公司动态

• 多家公司发布重大资产重组进展公告，部分股票因重组或环保问题暂停交易。
• 一些公司发布年度报告及利润分配方案，如辰州矿业、包钢稀土等。
• 多家上市公司召开股东会，审议多项议案，包括利润分配、投资计划、担保事项等。

5. 行业数据

• 铜：LME铜价下跌4.62%，受人民币升值及国内资金链问题影响。
• 铝：LME铝价下跌1.42%，但国内部分企业因环保问题减产。
• 铅：再生铅企业废电瓶处理率下降，原生铅企业开工率略升。
• 锌：锌价下跌2.65%，但部分企业因产能收缩出现底部迹象。
• 锡：锡价因印尼出口禁令支撑上涨，LME锡价周涨3.6%，目标价或升至30,000美元/吨。
• 镍：受印尼出口限制影响，镍价上涨2.91%。

关键信息

• 行业趋势：基本金属价格趋势偏淡，贵金属和新材料子行业表现较好。
• 风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化。
• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘10%以上。

重点公司盈利预测

行业资讯

• 工信部预测：2014年有色金属行业运行将略好于2013年，但不会有太大改观。
• 印尼出口禁令：对全球锡供应造成影响，支撑锡价上涨。
• 稀土市场：2014年1月江苏省稀土产量及销量均有所增长，但出口和产值下降明显，主要因库存及政策影响。
• 再生金属：我国再生金属产业在资源节约和环保方面表现突出，但仍需补足短板。

风险提示

• 宏观经济风险：美联储宽松政策变化、中国经济政策调整、欧洲经济波动。
• 行业风险：产能释放、需求放缓、环保政策影响、原材料价格波动。

相关研究

联系方式

• 广发证券发展研究中心
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
  • 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
  • 服务热线：020-87555888-8612

分析师团队

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，六年证券从业经历，2013年新财富最佳分析师第一名。
• 宋小庆：分析师，复旦大学世界经济系硕士，四年证券从业经历。
• 吴怡平：分析师，武汉大学经济学硕士，三年证券从业经历。
• 陈子坤：分析师，理学学士，四年再生金属行业经验，两年证券从业经历。