20140316-中投证券-底线思维决定低买策略_12页_1mb

报告摘要

本文档是一份由黄君杰与荆思杰撰写的2014年3月投资策略报告，重点分析了当时A股市场的表现及未来走势，提出在市场大幅回落后应采取低买策略，并对行业配置和风险提示进行了详细说明。

市场回顾：受乌克兰局势紧张及中国经济数据不佳影响，全球避险情绪升温，A股上周明显下跌。上证综指、沪深300、中小板指和创业板指均出现不同程度的跌幅，市场成交金额和换手率有所下降。
政策托底预期：由于经济数据全面回落，一季度经济增长可能低于预期，政策托底措施或正在布局。《国家新型城镇化规划（2014－2020年）》和“三个1亿人”政策被视为托底经济的重要手段，特别是棚户区改造投资及中西部城市群建设。
货币政策宽松：当前货币政策趋于宽松，市场利率持续下行，央行净回笼规模缩减，未来降准概率上升。人民币升值预期扭转，外汇占款规模回落，可能对流动性构成压力。
产业资本动向：上周产业资本净减持规模大幅减少，但增持力量尚未明显增加，反映市场整体估值尚未达到产业资本认可的水平。
行业配置建议：建议逐步提升仓位至中等以上，主体配置维持年报建议。重点配置消费服务业、高股息率个股、保险、食品日用品、家电汽车、环保医疗旅游互联网等板块。
风险提示：需警惕经济弱于预期及注册制推进可能带来的结构性冲击。

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数涨幅超过20%。
- 推荐：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%。
- 中性：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数变动介于+10%。
- 回避：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数跌幅超过10%。
行业评级：
- 看好：预期未来6-12个月内行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
- 中性：预期未来6-12个月内行业指数表现与沪深300指数持平。
- 看淡：预期未来6-12个月内行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。