金属铜·年度报告：宏观风险仍待释放，铜价或先抑后扬-20231228-国贸期货-28页_1mb

铜产业链年度报告总结

宏观环境分析

• 2023年，全球市场围绕美联储加息周期、欧美经济衰退风险及中国经济复苏缓慢展开交易，铜价呈现先扬后抑到探底回升的波动。
• 美联储加息趋于尾声，但欧美通胀粘性可能延迟降息，高利率环境将持续影响经济。
• 中国经济稳增长政策持续，但房地产疲软和海外局势复杂限制复苏效果。

供需基本面分析

• 供应端：2024年铜矿和冶炼产能继续增长，预计全球铜产量增加50万吨，国内新增精炼铜产能放缓。
• 需求端：新能源领域（如光伏、风电、新能源车）推动铜需求，传统领域铜需求承压。
• 供需平衡：2024年铜供需趋于紧平衡，预计小幅过剩5万吨，供需矛盾不明显。

2024年展望

• 铜价预计先抑后扬，受宏观环境改善和产业端供需变化驱动，下半年或有回升。
• 全球经济寻底回升，主要经济体GDP增速放缓，但政策宽松可能支持需求。

风险因素

• 国内经济复苏进展、欧美央行货币政策变动、铜矿供应中断、铜库存变动。

以上内容基于报告分析提炼。