20171113-东方证券-纺织服装行业周报_双十一再创高增长_龙头品牌线上份额进一步提升_13页_1mb

双十一再创高增长，龙头品牌线上份额进一步提升

核心内容概述

2017年双十一期间，天猫全天成交额达到1682亿元，同比增长39%，多数龙头品牌在线上销售中表现优异，其中海澜之家、太平鸟、安踏、森马服饰、罗莱生活、富安娜等传统线下品牌在男装、女装、运动、婴童、家纺等细分品类中占据前列。这表明电商行业仍具备强劲增长动力，且品牌龙头在市场份额和经营效率方面有明显优势。

主要观点

• 行情回顾：本周A股整体上涨，纺织服装行业涨幅为1.02%，弱于大盘。其中，品牌服饰板块涨幅1.21%，表现相对较好。
• 电商战略变化：随着以阿里为首的电商平台推进新零售战略，线上市场份额向品牌龙头集中，中小品牌逐渐被边缘化。
• 投资建议：纺织服装板块已具备加强配置的条件，推荐关注快速成长、低估值、高分红潜力及受益于行业集中度提升的公司。
• 重点推荐个股：包括森马服饰、歌力思、罗莱生活和跨境通，建议关注搜于特、富安娜、七匹狼、九牧王、海澜之家等。
• 风险提示：国内零售终端复苏不及预期、个股并购不确定性等。

关键信息汇总

A股重点公司动态

• 搜于特：拟投资12亿元建设东南区域总部项目。
• 南极电商：完成购买时间互联100%股权并募集配套资金。
• 伟星股份：披露第一期员工持股计划，资金总额不超过5000万元。
• 海澜之家：拟发行可转换公司债券，募集资金用于产业链信息化升级等项目。
• 开润股份：员工持股计划已通过二级市场竞价交易完成购买。

海外动态

• Adidas：欧洲销售放缓，但美国和中国保持高增长。
• 爱马仕：三季度收入增长提速，欧洲和亚太市场表现突出。
• Pandora：下调全年收入预期，美国市场表现疲软。
• 维珍妮：中期盈利猛增250%，受益于订单增长和工厂效率提升。

消费行业投融资情况

• 达令：获苏宁数千万元战略投资，拓展线下体验。
• 南瓜车：获SIG海纳亚洲B轮投资，拓展美发O2O业务。
• 桔子运动：完成A轮融资，打造瑜伽课程体系和子品牌。
• 啡哈健身：获浩沙国际1亿元战略投资，拓展健身市场。
• 好动网球：获清科与宽带资本A轮投资，拓展城市和学校市场。

本周建议板块组合

• 推荐组合：森马服饰、歌力思、罗莱生活、跨境通。
• 上周表现：歌力思-4%、罗莱生活2%、跨境通7%、安正时尚-1%。

投资建议与投资标的

• 快速成长、低PEG的公司：推荐跨境通、歌力思、南极电商，建议关注搜于特。
• 主业复苏或稳健、市值安全边际高：推荐富安娜、七匹狼、九牧王、罗莱生活。
• 主业稳健、低PE、高分红收益率：推荐海澜之家、森马服饰。
• 消费升级中的优质供应商：关注鲁泰A、伟星股份、孚日股份、华孚时尚。
• 次新股：关注太平鸟、安正时尚、汇洁股份等，这些公司积极践行多品牌战略。

估值与盈利分析

风险提示

• 国内零售终端复苏慢于预期：可能影响行业整体表现。
• 个股并购投资的不确定性：可能带来投资风险。

附录

• 储备棉轮出平均成交单价走势：图表展示近期棉价波动情况。
• 纺织服装行业部分公司员工持股计划和定增情况参考：提供公司持股计划和增发相关信息。
• 国内外重点上市公司估值表：涵盖A股、港股及海外市场公司的估值和盈利预测。

分析师申明

分析师声明其建议和观点反映了个人对该证券或发行人的看法，与薪酬无直接关系。

投资评级定义

• 买入：预期收益率高于市场基准15%以上。
• 增持：预期收益率在5%~15%之间。
• 中性：预期收益率在-5%~5%之间。
• 减持：预期收益率低于-5%。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，不承担因此产生的任何责任。