20240414-国金证券-电力设备与新能源行业周报_硅料最后一跌促出清提速_电网设备业绩验证望超预期_8页_1mb

光伏&储能行业周报核心观点

光伏行情

1. 当前形势

• 硅料价格连续下跌已接近触底，P型致密料、N型棒状硅、颗粒硅价格分别降至487/586/52万元/吨，其中棒状硅周环比跌幅收窄至3%
• 光伏主产业链供给过剩问题基本得到解决，2023年开始从供不应求转向供过于求
• Q2环节盈利能力环比改善显著，推荐布局有望实现正增长的龙头企业及有弹性环节

2. 投资建议

• 龙头组合：阳光电源、阿特斯、信义光能等强α公司
• 弹性机会：玻璃、高效电池片、N型硅料等有望实现盈利修复的环节

储能

双周建议关注阳光电源、盛弘股份、科士达电储能设备龙头，以及价格博弈环节企业南都电源

电网设备

23年海内外需求加速共振，24年为业绩集中验证关键时期

1. 核心事件

• 中国西电、许继电气等四大重点企业2023年业绩均超预期（净利增幅43%/28%/285%/51%）
• 特高压、电力改造、主网建设等领域招标数据亮眼

2. 投资主线
   ①电力设备出口 ②配网改造 ③特高压线路 ④电力信息化

氢能与燃料电池

1. 燃料电池车放量

• 全年累计超5万台，一季度产量同比暴涨147%
• 核心零部件企业中鸿氢能等推荐关注

2. 氢应用拓展

• 绿氢化工产品（绿色甲醇、绿氨）消纳场景试点落地
• 管道输送技术推进：中石化、中石油项目加速布局

3. 投资方向

• 制储氢设备企业 ② 电解槽供应商 ③ 加氢站设备+核心零部件
• 重点推荐富瑞特装、科威尔

风电

• 深远海项目加速：阳江青洲五七海上风电项目取得环评批复
• 推荐领域
  ① 海上风电塔筒/海缆：泰胜风能、海力风电、东方电缆
  ② 出口及零部件：漂浮式锚链（亚星锚链）、液压变桨

风险提示

政策执行不及预期，产业链盈利显著恶化；新能源降本倒逼市场出清风险

**数据来源** | **变化核心**
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硅料价格 | 玻璃/颗粒硅价格环比跌幅收窄（3%/16%）
组件主导需求 | 地面电站项目复工预期增强
政策支持 | 国家修订可再生能源法等政策