20240922-国金证券-电力设备与新能源行业周报_组件投标价屡_破防_Q4量价修复仍可期_电网高景气加速兑现_10页_1mb

光伏与储能

本周光伏产业链报价首次全线止跌，硅料价格小幅反弹。央企组件集采中极个别“搅混水”企业报价创新低，但整体市场对Q4排产预期已消磨殆尽。9月产业链备库力度低于往年，Q4终端需求边际改善有望驱动量价修复。重点配置方向为美国市场大储及辅材龙头的“强α组合”。储能领域，Q3利润或继续环比增长，推荐关注大储、分布式及新技术设备龙头。

电网与电力设备

国家电网与南方电网签署跨区输电合作协议，推进新型电力系统建设。海外电力设备出口景气度提升，建议关注智能电表、变压器及高压开关龙头。国内特高压密集招标，直流项目交付加速，海缆需求因深远海项目推进而增长（如阳江帆石一项目采用500kV海缆）。推荐三星医疗、东方电缆等。

风电

“十四五”后期海风装机加速，阳江项目首回500kV海缆招标启动。深远海趋势下，高电压海缆价值量提升，建议关注东方电缆、大金重工等出海及海工龙头。

氢能与燃料电池

国内启动SAF应用试点，绿氢消纳场景扩大。美国能源部氢能计划细化目标，推动成本下降。8月燃料电池车产销高增，绿氢项目电解槽招标量达78825MW。建议关注政策催化与技术路线标的，如富瑞特装、亿华通。

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投资建议与风险提示

• 光伏/储能/风电：精选强α公司、边际改善环节及新技术龙头，关注Q4景气拐点。
• 电网/电力设备：聚焦出海及特高压标的，政策驱动与需求增长共存。
  风险提示：政策变动、产能过剩及价格竞争超预期风险。