20250301-天风证券-周观REITs_证监会提出基于REITs的ETF条件尚不完全具备_11页_1mb

REITs策略报告总结

证监会声明

证监会指出，中国REITs市场仍处于起步阶段，产品数量与市场规模较小，现阶段推出基于REITs的ETF条件尚不完全具备。未来将结合市场发展，深入研究相关建议，以引入更多长期资金，促进REITs市场健康发展。

市场表现

本周REITs市场整体下跌，中证REITs指数下降29.2%，REITs总指数跌幅达29.0%，产权REITs指数下降30.2%，经营权REITs指数下跌27.4%。华夏金隅智造工场REIT领涨，涨幅2983%，其他领涨REITs包括汇添富九州通医药REIT（涨幅2235%）和华夏北京保障房REIT（涨幅103%）。REITs指数跑输沪深300指数0.68个百分点、中证全债指数2.56个百分点、南华商品指数1.21个百分点。

流动性

本周REITs成交活跃度上升，总成交额环比增长32%。交通基础设施类REITsMA5成交额最高，占比27.0%；成交量方面，园区基础设施类REITsMA5成交量占比32.4%。

估值

关键估值指标包括中债估值收益率和P/NAV，图表显示当前REITs估值水平与历史数据对比。

相关性

REITs指数与大类资产的相关性在近20日、60日和250日有所不同；与沪深300及中证全债、南华商品指数的20日相关性较低。

风险提示

主要风险包括基础资产未来经营不确定性、募集说明书现金流测算偏差以及发行进度不及预期。