20250731-东吴证券-苏试试验-300416.SZ-2025年中报点评_Q2归母净利润同比+26_超预期_集成电路板块增速亮眼_3页_453kb

苏试试验（300416）2025年中报点评

✅ 公司动态

• 2025年7月30日发布2025年半年度报告。
• Q2单季度归母净利润同比增长26%，超出市场预期。

📊 业绩亮点

• Q2表现：营业总收入同比增长18%，归母净利润同比增长26%，主因费用控制有效及信用减值冲回。
• 收入结构：集成电路检测业务同比增长21%，实现营收1.6亿元。
• 板块增长：环试服务和设备板块均保持6%的增长。

📊 财务数据

• 营收增速：上半年营业总收入同比增长8%，全年预计营收2024年增长-27%。
• 净利润增速：上半年归母净利润同比增长14%至276.66亿元，Q2增长20.6%。
• 盈利能力：上半年销售净利率 13.5%，同比上升0.3pct，毛利率同比下降3.2pct至41.9%。
• 费用率下降：期间费用率为28.6%，同比下降1.8pct。
• 估值：当前PE 29.9X，PB 3.0X。

关键信息

1. 集成电路检测业务表现强劲：单独同比增长21%，成为业绩超预期的主要原因。
2. 产能扩张与需求上行：公司受益于“十四五”和“十五五”政策带来的特殊行业需求，半导体国产化进程推进，未来增长弹性可期。
3. 分析师评级：维持“增持”评级，未来3年归母净利润增速20%-27%。
4. 投资建议：以环境检测为核心龙头，看好公司为保障芯片国产化发展趋势所带来的增长潜力。

💎 重点关注！公司Q2超预期，集成电路检测业绩亮眼，政府支持及国产替代提供长期增长驱动。