20180715-西南证券-汽车及新能源行业周报_关税新政正式落地_7月乘用车开局较为低迷_9页_1mb

报告摘要

关税新政与行业动态总结

核心内容概述

2018年7月1日，我国正式下调汽车整车及零部件进口关税，但中美贸易摩擦带来的不确定性仍对市场产生影响。7月第一周乘用车零售和批发销量同比分别下降17%和13%，显示市场开局较为低迷，消费者观望情绪浓厚。与此同时，新能源车市场表现强劲，6月销量同比增长74%，其中插电混动增长136%，纯电和PHEV车型增长显著，成为拉动车市增长的关键力量。

主要观点

行业动态

关税政策影响：虽然关税下调，但中美贸易摩擦对未来的关税政策形成不确定性，导致终端市场持币待购，购车意愿不足。
新能源车增长强劲：6月新能源车销售7.2万台，同比增长74%，纯电和插电混动车型表现突出，PHEV增长尤为显著，预计将成为未来车市增长的重要引擎。

行业重点事件

宝马与长城合作：
- 宝马将提高美国生产车辆的售价，以应对中国关税政策。
- 长城与宝马签署合资经营合同，成立光束汽车，规划年产能16万辆，专注于电动车。
- 宝马将提升在华晨中国的合资持股比例至至少75%。
- 宁德时代将在德国建设欧洲首个生产基地，供应宝马锂离子电池，未来采购额达40亿欧元。
特斯拉在华布局：
- 特斯拉上调在中国的产品售价，Model S和Model X价格上调约20%。
- 特斯拉将在中国独资建设超级工厂，年产能达50万辆。
- 税收抵免政策逐步取消，可能影响其市场竞争力。
吉利销量增长：
- 吉利上半年销量同比增长44%，6月销量增长45%，出口量同比增长150%。
- 公司表示有信心完成全年销量目标。
大众与Seat进入中国市场：
- Seat品牌计划在2020-2021年间进入中国市场，并可能成为JAC Volkswagen的股东。
- 与江淮合作建设新能源研发中心，总投资5亿欧元。
自动驾驶技术进展：
- 戴姆勒和博世将使用英伟达Drive Pegasus人工智能平台，用于无人驾驶出租车。
- 日本电产将量产助力转向系统和刹车电机，计划在德国、墨西哥、中国建厂，扩大产能。
斯巴鲁与日产动态：
- 斯巴鲁计划2025年全球销量达130万辆，增长18%，并加强美国市场布局。
- 日产承认在日本工厂存在排放测试数据篡改行为，将采取措施防止未来再犯。

一周市场表现

上周沪深300上涨3.79%，SW整车板块上涨2.34%，SW汽车零部件板块上涨3.09%，SW汽车服务板块上涨0.44%。
WI新能源汽车指数上涨2.33%，WI智能汽车指数上涨3.85%，显示新能源和智能汽车板块表现优于大盘。

本周重点推荐股票

公司名称	亮点概述
广汽集团（601238.SH/2238.HK）	未来三年业绩复合增速达23%，自主品牌高盈利，港股估值性价比高
上汽集团（600104）	整车龙头，受益品牌集中度提升，股息率超5%，兼具成长与价值属性
中鼎股份（000887）	整合全球龙头资产，ROE稳定在16%左右，产品线扩展空间大
银轮股份（002126）	热交换器龙头企业，客户优质，订单充沛，成长逻辑逐步兑现
星宇股份（601799）	车灯行业壁垒高，具备强大的开发设计能力，综合实力远超国内企业
中国重汽（000951）	物流车市场担忧逐步消化，受益新产品周期，轻资产、高周转特征明显

风险提示

中美贸易摩擦可能进一步升级，影响整车进口及市场预期。
新能源车增速可能低于预期，需关注政策及市场需求变化。

分析师信息

分析师：石川
执业证号：S1250518070001
联系方式：电话 023-67898871，邮箱 sc@swsc.com.cn

行业评级与投资建议

投资评级：
- 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下