20180715-华创证券-汽车行业周报_特斯拉入华靴子落地_关注新能源乘用车高端化下整车龙头与零部件相关机会_15页_608kb

汽车行业周报（20180709-20180713）总结

核心内容概览

本周汽车行业整体表现优于沪深300指数，涨幅为2.63%，但新能源乘用车板块涨幅相对较小，仅为2.33%。锂电池板块表现突出，涨幅达5.19%。整体来看，新能源汽车、乘用车和商用车板块均有所上涨，但部分个股表现分化，存在较大涨幅与跌幅。

主要观点

1. 新能源汽车：特斯拉入华，推动行业高端化发展

• 特斯拉入华：特斯拉在上海临港建设超级工厂，规划年产50万辆纯电动整车及电池，标志着其正式进入中国市场。
• 行业影响：特斯拉入华对自主品牌新能源车是促进而非打击，推动行业竞争加剧，加速需求端的爆发。
• 需求分类：新能源汽车需求分为消费市场和出行市场。出行市场因平台与整车厂合作推动，高性价比车型放量；消费市场因智能化、轻量化趋势，整车产品力提升，逐步形成对燃油车的优势。
• 投资建议：
  • 整车：推荐上汽集团、宇通客车。
  • 零部件：推荐德赛西威、星宇股份、爱柯迪，关注智能化、轻量化、热管理等趋势。

2. 乘用车：估值进入底部区域，关注确定性标的

• 市场表现：2018年上半年申万汽车指数下跌17.81%，处于行业中位水平。
• 估值情况：乘用车、零部件及经销商板块优秀公司进入历史估值底部。
• 行业前景：我国汽车千人保有量仍有提升空间，自主品牌处于高端化上升通道。
• 投资建议：推荐上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；零部件推荐爱柯迪、星宇股份，关注拓普集团。

3. 重卡：环保政策推动更新需求，市场预期改善

• 环保政策：污染防治被列为三大攻坚战之一，重卡尾气排放成为治理重点。
• 更新需求：国三重卡占保有量一半以上，环保政策将加速淘汰，推动更新需求。
• 业绩预期：重卡股中报业绩高增长，推荐潍柴动力，关注中国重汽。
• 未来趋势：重卡销量周期性波动有望减弱，业绩稳定性增强。

标的推荐

行情回顾

• 板块表现：本周汽车板块上涨2.63%，跑输沪深300指数1.16个百分点。
• 细分板块：乘用车上涨2.40%，商用车上涨2.59%，零部件上涨3.14%。
• 个股表现：
  • 周涨幅前五：南京聚隆、华谊集团、钧达股份、正裕工业、华懋科技。
  • 周跌幅前五：上柴股份、美力科技、渤海活塞、八菱科技、鹏翎股份。
• 新能源汽车板块：新能源汽车指数上涨2.33%，锂电池指数上涨5.19%。
  • 涨幅前五：杉杉股份、金龙汽车、长鹰信质、科力远、东旭光电。
  • 跌幅前五：大洋电机、众泰汽车、科陆电子、安凯客车、京威股份。

行业资讯

1. 特斯拉中国工厂落户上海临港：独资建设超级工厂，年产50万辆纯电动整车。
2. 哪吒汽车启动城市合伙人计划：与百家城市合伙人签订5万辆订单。
3. 戴姆勒获北京自动驾驶牌照：推动自动驾驶技术应用。
4. 江森自控与乐车邦战略合作：整合渠道资源，推动汽车后市场发展。
5. 北汽、奥动等成立换电公司：打通全产业链，推动新能源车换电模式。
6. 长城汽车与宝马合资成立光束汽车：50%持股，推动新能源国际化。
7. 康明斯收购EDI：加强混动与电动系统布局。
8. 日产利用电动车电池储能：在阿姆斯特丹展示储能系统。
9. 神州租车控股五龙电动车：获得新能源车制造全牌照。

新车上市

风险提示

• 经济弱于预期
• 产业政策变化超出预期
• 环保政策推进不及预期

投资评级说明

行业投资评级说明

团队介绍

• 组长、高级分析师：欧子辰（美国凯斯西储大学经济学硕士）
• 分析师：王俊杰（南京大学经济学硕士）
• 助理研究员：朱闽婷（英国帝国理工学院经济学硕士）

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