20210808-招商期货-股指期货周度报告_市场止跌反弹_结构化趋势未改_11页_1mb

策略报告总结

核心内容

本报告为招商期货发布的股指期货周度报告（20210802-20210806），重点分析了近期市场走势、流动性状况、技术分析及投资策略，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

市场趋势

• 系统性反弹：本周市场整体呈现反弹趋势，但局部分化明显。
• 指数表现：深证成指 > 上证指数 > 创业板指 > 科创50，中证500 > 沪深300 > 上证50。
• 结构化趋势：IC（中证500股指期货）表现强于IH（上证50股指期货），IC强IH弱的结构化行情持续。
• 估值水平：IC估值相对优势明显，有较大的提升空间；IH与IF估值虽处于阶段性高位，但较年初已显著回落。

流动性分析

• 公开市场操作：央行本周净回笼400亿元，维持市场资金面平稳。
• 利率水平：SHIBOR利率全线回落，1年期利率价格持续下降。
• 融资净买入：投资者加杠杆意愿回升，融资净买入额达218亿元。
• 北上资金：净流入100.89亿元，创历史新高。
• 限售股解禁：下周将有47家公司合计解禁1,524亿元市值，短期供应压力加大。

技术分析

• 上证50：小幅反弹，周一再创年内新低，但出现单日反转K线，后市关注支撑位。
• 沪深300：震荡反弹，重新回到震荡区间，或反复测试区间下轨支撑与压力。
• 中证500：震荡上扬，表现相对强势，短期仍为较强品种。

关键信息

• 市场情绪：风险偏好上升，抄底意愿增强，但期现背离，行情持续性不强。
• 资金面：市场短期资金保持平衡，央行货币政策不急转弯。
• 投资策略：
  • 单边策略：暂无。
  • 套利策略：继续持有多IC2108空IH2108跨品种套利组合。
  • 套保策略：暂无。
• 风险提示：
  • 美联储货币政策转向。
  • 地缘政治风险。

市场回顾及总结

本周A股市场涨跌互现，整体以反弹为主，但局部分化显著。上证50指数与中证500指数比值再创新低，显示科技板块强势而金融权重股疲软。从波动率角度看，A股三大股指表现出IC强IH弱的结构化行情，与海外市场波动率回落相呼应。

投资策略建议

• 套利策略：建议继续持有“多IC2108空IH2108”跨品种套利组合，利用IC与IH的估值差异进行操作。
• 市场情绪：投资者风险偏好上升，加杠杆意愿增强，但需警惕期现背离可能带来的行情不持续风险。
• 短期供应压力：下周限售股解禁压力较大，可能对市场情绪造成一定影响。

研究员简介

于虎山，招商期货研究员，具有10年期货从业经验，熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作，对交易策略与量化交易有深入研究，持有期货从业资格证（F0272480）及期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
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