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PTA&MEG 早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，日期为2022年1月28日。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓和结论等方面对PTA和MEG进行了分析，同时提供了价格、价差、利润等数据，以帮助投资者把握市场趋势。

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PTA 每日观点

基本面

• 油价上涨，带动原料端价格上升。
• 下游聚酯产品利润回落，涤丝工厂库存增加。
• 2月有装置计划检修，为盘面提供支撑。

基差

• 现货价为5420元/吨，05合约基差为-76元/吨，显示盘面升水，偏空。

库存

• PTA工厂库存为4.7天，环比增加0.5天，偏空。

盘面

• 收盘价位于20日均线上方，显示偏多趋势。

主力持仓

• 主力净空，空头增加，偏空。

结论

• PX在成本支撑下表现偏强，效益继续改善。
• PTA短期受成本推动，预计维持偏强走势。
• TA2205合约需关注5650元/吨附近的阻力。

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MEG 每日观点

基本面

• 各主流工艺路线利润处于低位。
• 开工率回升明显，港口库存维持偏空。

基差

• 现货价为5400元/吨，05合约基差为-108元/吨，显示盘面升水，偏空。

库存

• 华东地区MEG库存为65.4万吨，环比减少0.8万吨，偏空。

盘面

• 收盘价位于20日均线上方，显示偏多趋势。

主力持仓

• 主力净空，空头增加，偏空。

结论

• 成本端油价走强，煤价短期或有调整，盘面向油制成本靠拢。
• 市场对远月供应存在宽松预期，国内开工率仍有回升空间。
• 聚酯负荷将有序回落，中长线仍存在过剩。
• 操作上不建议追多，EG2205合约需关注5650元/吨附近的阻力。

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价格变动

项目	变动	2022-01-27	2022-01-26
石脑油(CFR日本)	20.5	797.250	776.750
PX(CFR中国台湾)	21	998	977
PTA内盘	130	5420	5290
MEG内盘	150	5400	5250
POY	100	7750	7650
FDY150D	100	8150	8050
DTY	-100	9400	9500
涤纶短纤	117	7600	7483

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月间价差与基差

• PTA月间价差：图表显示不同合约间的价差变化。
• PTA基差：09合约基差为-66元/吨，显示盘面升水。
• MEG月间价差：图表显示不同合约间的价差变化。
• MEG基差：05合约基差为-108元/吨，显示盘面升水。

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利润分析

项目	变动	2022-01-27	2022-01-26
PTA加工费	0.13	524.90	524.77
石脑油制MEG利润	137.04	-641.42	-778.46
外采乙烯制MEG利润	140.79	106.71	-34.08
甲醇制MEG利润	167.40	-998.10	-1165.50
煤制MEG利润	194.00	-924.00	-1118.00
POY利润	-61.40	156.90	218.30
FDY利润	-61.40	156.90	218.30
DTY利润	-261.40	606.90	868.30
涤纶短纤利润	-44.73	256.90	301.63

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现货价差

• PX-N：表现偏强，显示PX价格高于石脑油。
• TA-EG：现货价差变化，显示PTA与MEG之间的价差动态。

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库存分析

• MEG库存：小幅去化，华东地区库存减少0.8万吨。
• 涤纶库存：长丝库存偏高，显示下游需求疲软。

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开工率与负荷

• 聚酯上游：PX、PTA、MEG负荷明显回升，显示生产活动增强。
• 聚酯下游：负荷小幅回落，织机负荷季节性走低，显示终端需求减弱。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容不得更改、复制或传播，如需引用需注明出处。

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总结

• PTA：短期受成本推动，预计偏强走势，需关注TA2205合约的5650元/吨阻力。
• MEG：中长线供应宽松，不建议追多，需关注EG2205合约的5650元/吨阻力。
• 市场趋势：油价上涨影响PTA和MEG成本，下游需求疲软，库存偏高，聚酯负荷逐步回落。
• 操作建议：短期可关注成本支撑下的上涨机会，但中长线需警惕供应过剩风险。