20200826-安信证券-连城数控-835368.OC-连城数控_国内市场稳步扩展_发力高端半导体设备_6页_615kb

连城数控2020年半年报总结

核心内容

连城数控在2020年上半年实现了稳健的财务表现，营收和净利润均同比增长。公司作为光伏设备的重要供应商，与隆基股份建立了紧密的合作关系，受益于下游客户硅片订单的释放。同时，公司积极拓展海外市场，提升产品竞争力，并于2020年7月成功登陆新三板精选层，标志着其在资本市场的重要进展。

主要观点

• 财务表现稳健：2020年H1公司实现营业收入4.86亿元，同比增长7.17%；归属于母公司所有者的净利润为1.04亿元，同比增长19.29%。
• 主要产品与客户：公司主要产品包括单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装置，其中单晶炉和线切设备贡献了96%的收入。隆基股份是公司最大的客户，贡献了78.08%的营收。
• 海外市场拓展：公司加强了在欧美、东南亚、台湾等地区的市场开发，并已实现在线切割设备和单晶炉设备方面的批量销售，获得客户认可。
• 研发能力突出：2020年H1研发费用为2,547.94万元，占营收的5.24%，同比增长30.18%。公司获得多项专利，包括发明专利、实用新型专利、外观设计专利和软件著作权，总数达66项，显示其强大的技术创新能力。
• 产能扩张与战略布局：公司于2020年3月在无锡启动了凯克斯半导体装备项目，计划于10月投产；同时参股的拉普拉斯半导体装备无锡基地投资10亿元，预计年产能达500台（套），是深圳基地的5倍，为未来高端半导体设备发展奠定基础。
• 投资建议：公司市值为74亿元，对应PE（TTM）为41.8倍，受益于光伏行业景气度提升和隆基股份硅片扩产，设备端需求有望加速释放，建议投资者关注。
• 风险提示：公司面临市场竞争、应收账款坏账及客户集中度等风险。

关键信息

产品与市场

• 主要产品：单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备、氩气回收装置。
• 客户结构：隆基股份是第一大客户，2019年签订订单31.83亿元，同比增长16.1倍。
• 市场拓展：国内市场稳步扩展，海外业务积极开发，实现批量销售。

研发与创新

• 专利数量：截至2020年6月30日，公司及子公司获授权专利66项，涵盖发明专利、实用新型、外观设计和软件著作权。
• 研发费用：2020年H1研发费用为2,547.94万元，占营收5.24%，同比增长30.18%。
• 技术突破：获得“一种用于惰性气体纯化的载氧体及其制备和应用”、“光伏电池片背面涂层加工设备”等多项专利。

产能与战略

• 无锡项目：凯克斯半导体装备项目计划2020年10月投产；拉普拉斯无锡基地投资10亿元，预计年产能达500台（套），是深圳基地的5倍。
• 市场定位：公司从光伏设备向高端半导体设备领域拓展，提升产品附加值和市场竞争力。

资本市场表现

• 精选层上市：2020年7月成功登陆新三板精选层，提升融资能力和市场影响力。

总结

连城数控在2020年上半年展现出良好的发展态势，财务表现稳健，市场拓展顺利，研发能力突出，产能扩张迅速。公司凭借与隆基股份的紧密合作，以及在高端半导体设备领域的布局，有望在未来实现更高的增长。然而，也需警惕市场竞争加剧、应收账款风险及客户集中度带来的潜在挑战。