20211101-万联证券-通信行业周观点_中国移动即将上会_工业互联网发展已经进入关键期__11页_1mb

中国移动即将上会，工业互联网发展进入关键期

核心内容概述

2021年10月25日至31日期间，通信行业整体表现优于大盘，尽管沪深300指数下跌1.03%，通信行业仍下跌0.53%，排名TMT行业第三。随着中国移动即将于11月4日首发上会，行业迎来新的发展契机。同时，工信部指出工业互联网发展已进入关键期，成为推动产业数字化转型的重要力量。

主要观点与关键信息

1. 中国移动IPO动态

• IPO时间：中国移动计划于2021年11月4日首发上会。
• 发行计划：拟公开发行不超过9.65亿股，占发行后总股本的4.5%，并保留15%的超额配售选择权。
• 募集资金：计划募集560亿元，有望成为A股近十年最高IPO募资项目。
• 战略意义：此次上市将推动中国移动实施千亿产业拉动计划，通过并购、参股、创投等方式，打造资本生态，加速5G、数据中心、人工智能及工业互联网等新型基础设施建设。

2. 5G发展与行业影响

• 消费者领域：5G速率提升10倍，推动VR、360度视频直播等新应用发展。
• 企业市场：全球已开展1万多个5GtoB项目，5G定制网、核心网建设加速，华为、中兴、爱立信等设备商中标。
• 行业趋势：创新业务成为运营商业绩增长的主要推手，5G带动光通信、设备商等产业链景气度提升。

3. 中国移动战略入股中际旭创

• 投资金额：出资4.99亿元，持股2.01%。
• 合作方向：中际旭创作为光模块龙头企业，与移动合作将推动光通信技术与应用的协同发展，增强5G网络建设能力。

4. 行业动态与市场表现

• 板块走势：通信行业整体下跌0.53%，但表现优于大盘。
• 个股表现：通信板块116只个股中，30只上涨，86只下跌，涨跌幅分化明显。
• 重点公司：映翰通、意华股份、中天科技等涨幅靠前；中贝通信、武汉凡谷等跌幅较大。

5. 5G用户与市场数据

• 5G用户渗透率：中国移动、电信、联通的5G用户数分别为3.31亿、1.56亿、1.37亿，合计6.24亿户。
• 5G手机出货：2021年9月5G手机出货量占手机总出货量的70.5%，全年累计5G手机出货量达1.83亿部，占73.8%。

6. 通信板块投资建议

• 运营商板块：5G渗透率提升，ARPU值拐点已现，IDC、物联网、边缘计算等业务空间广阔。
• 设备商板块：受华为制裁影响，部分企业市占率有望提升，叠加周期性毛利率增长，板块估值修复可期。
• 光模块：400G数通光模块放量，电信端光模块需求回升，硅光模块成为新增长点。
• 智能控制器：万物互联趋势下，智能控制器市场需求增长，国内企业具备成本和技术优势。
• 物联网模组：国内厂商占据市场主导地位，模组行业需求扩张，技术迭代推动行业发展。

风险提示

• 贸易摩擦：中美贸易摩擦可能对行业造成不利影响。
• 5G建设不达预期：国内5G建设进度若低于预期，将影响行业增长。
• 云计算增速放缓：全球云计算建设若放缓，将影响光模块、设备商等需求。
• 原材料价格波动：上游原材料价格波动可能对成本和利润造成压力。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

建议关注

• 估值较低但基本面良好的通信板块公司。
• 5G建设及产业数字化相关企业，如运营商、光模块、设备商、智能控制器、物联网模组等。

其他重要动态

• 意华股份：2021年第三季度主营收入30.69亿元，同比上升23.94%，但归母净利润同比下降36.24%。
• 中兴通讯：前三季度主营收入838.3亿元，同比增长13.1%；归母净利润58.5亿元，同比增长115.8%。
• 中际旭创：前三季度营收53.22亿元，同比增长2.25%，但归母净利润同比下降6.63%。

结论

通信行业在5G建设和产业数字化转型的推动下，正迎来新的发展机遇。中国移动的IPO及战略投资将为行业注入强劲动力，建议关注估值合理、业务增长明确的通信相关企业，同时警惕外部风险因素对行业的影响。