20220301-天风证券-盐津铺子-002847.SZ-21Q4归母净利润同增37_快速调整基本面持续强劲改善_3页_748kb

报告摘要

盐津铺子（002847）总结

核心内容

盐津铺子在2021年发布了业绩快报，显示其营业收入和利润端的表现有所波动，但整体基本面持续改善。公司通过聚焦核心大单品、优化渠道和区域布局，提升了收入和利润增长。2021年全年实现营业收入22.82亿元，同比增长16.47%，但营业利润和归母净利润同比分别下降39.67%和37.89%。尽管如此，公司四季度表现亮眼，收入同比增长25%，归母净利润同比增长37%，显示了良好的复苏迹象。

主要观点

收入增长：公司全年收入增长稳健，四季度增速显著提升，受益于大单品聚焦和全渠道扩张。
利润改善：四季度归母净利润增长显著，表明供应链优化效果逐渐显现，盈利能力稳步回暖。
财务表现：尽管2021年整体利润有所下滑，但公司通过费用合理化和规模效应，逐步恢复盈利能力。
股权激励：公司修订了股权激励方案，设定2021至2023年的营收和利润增长目标，有助于激励管理层和员工。
投资建议：分析师维持“买入”评级，认为公司未来业绩有望持续增长，尤其在渠道下沉和大单品放量方面。

关键信息

财务数据概览

营业收入：2021年为22.82亿元，同比增长16.47%；预计2022年为31.42亿元，同比增长37.71%；预计2023年为39.56亿元，同比增长25.93%。
归母净利润：2021年为1.50亿元，同比下降37.89%；预计2022年为3.49亿元，同比增长132.19%；预计2023年为5.46亿元，同比增长56.51%。
扣非归母净利润：2021年为0.91亿元，同比下降52.09%。
EPS：2021年为1.16元/股，预计2022年为2.70元/股，2023年为4.22元/股。
市盈率（P/E）：2021年为56.33，预计2022年为24.26，2023年为15.50。
市净率（P/B）：2021年为7.12，预计2022年为5.74，2023年为4.48。
市销率（P/S）：2021年为3.71，预计2022年为2.69，2023年为2.14。
EV/EBITDA：2021年为35.24，预计2022年为18.02，2023年为11.07。