20260428-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_150kb

申银万国期货研究所市场分析总结

一、核心内容概览

本报告主要分析了近期贵金属（黄金、白银）期货及现货市场的表现，结合宏观消息与相关衍生品数据，对市场走势进行了点评与策略建议。

二、期货市场数据

• 沪金2608 和 沪金2606 均小幅上涨，涨幅分别为0.70%和0.71%，现货升贴水分别为-4.51和-1.91。
• 沪银2608 和 沪银2606 均显著上涨，涨幅分别为2.14%和2.05%，现货升贴水分别为-2和-24。
• 沪银2608 成交量相对较低，而 沪银2606 成交量较高，显示市场关注度差异。

三、现货市场数据

• 上海黄金T+D 和 伦敦金 均小幅上涨，但伦敦金下跌幅度较大。
• 上海白银T+D 明显上涨，而 伦敦银 跌幅较小。
• 沪金2608-沪金2606 现值为2.60，前值为2.70，呈现小幅下降。
• 沪银2608-沪银2606 现值为-22.00，前值为-37.00，呈现明显回升。

四、库存数据

• 上期所黄金库存未发生变化，白银库存增加。
• COMEX黄金库存小幅下降，白银库存小幅上升。

五、相关衍生品数据

• 美元指数微跌，标普500指数微升，10年期美债收益率小幅上升。
• 布伦特原油价格上升，美元兑人民币汇率微跌。

六、宏观消息分析

1. 美以军事行动：美国国务卿鲁比奥表示，美方已知晓停火期间以色列在黎巴嫩的军事行动，但不支持以色列在黎巴嫩长期设立“缓冲区”。
2. 特朗普与伊朗谈判：特朗普对伊朗的提议持怀疑态度，但未断然拒绝，仍坚持其核心要求，包括伊朗停止核浓缩和制造核武器。
3. CBO报告：美国国会预算办公室指出，特朗普的关税政策调整可能在十年内使联邦预算赤字增加1.1万亿美元。
4. 伊朗立场：伊朗外长指责美国的“破坏性习惯”和“不合理要求”阻碍了外交进展。
5. 美国立场：美国要求伊朗交出浓缩铀并保持霍尔木兹海峡开放，以确保石油运输安全。

七、评论及策略建议

• 贵金属走势：贵金属整体窄幅震荡，短期内缺乏明确上行驱动。
• 市场驱动因素：油价高企推升通胀，压制美联储降息预期，但美国内需疲软和就业市场风险可能支撑下半年降息预期。
• 中长期趋势：地缘政治风险上升，全球政治经济秩序重构，市场对美国财政可持续性担忧加剧，特朗普干预美联储独立性，推动去美元化进程。
• 黄金与白银展望：
  • 黄金：长期上行趋势不变，全球央行持续增加黄金储备。
  • 白银：工业与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动性较大。
  • 铂与钯：受工业需求影响，价格波动可能更大。

八、免责声明

• 本报告基于合规渠道数据，分析逻辑为分析师职业理解，结论独立、客观。
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