> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与贵金属分析总结 ## 核心内容概述 本总结基于申银万国期货研究所发布的市场数据与宏观消息，涵盖期货市场、现货市场、库存情况及相关衍生品的最新动态，并结合当前地缘政治与宏观经济环境对贵金属走势的影响进行分析。 --- ## 期货市场数据 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | 现货升贴水 | |--------------|------------|------------|------|--------|----------|----------|------------| | 沪金2610 | 895.78 | 883.80 | 11.98 | 1.36% | 158,871 | 135,540 | -1.75 | | 沪金2608 | 893.12 | 881.18 | 11.94 | 1.36% | 53,133 | 113,544 | 0.91 | | 沪银2610 | 14,558 | 14,154 | 404 | 2.85% | 261,087 | 747,713 | -21 | | 沪银2608 | 14,508 | 14,118 | 390 | 2.76% | 75,138 | 158,149 | 29 | - **沪金**：沪金2610与沪金2608昨日均上涨约11.98-11.94点，涨幅均为1.36%，显示黄金期货市场整体上涨趋势。 - **沪银**：沪银2610与沪银2608分别上涨404点与390点，涨幅分别为2.85%和2.76%，白银表现强于黄金。 - **持仓与成交量**：沪金与沪银的持仓量和成交量均较高，沪银成交量显著高于沪金，显示市场活跃度较高。 - **现货升贴水**：沪金2610升水为-1.75，沪银2610升水为-21，显示期货价格略低于现货价格。 --- ## 现货市场数据 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |--------------|------------|------------|------|--------| | 上海黄金T+D | 894.03 | 883.69 | 10.34 | 1.17% | | 伦敦金 | 4077.47 | 4052.60 | 24.87 | 0.61% | | 上海白银T+D | 14537 | 14192 | 345 | 2.43% | | 伦敦银 | 58.37 | 58.18 | 0.19 | 0.33% | - **黄金**：上海黄金T+D上涨10.34点，涨幅1.17%；伦敦金上涨24.87点，涨幅0.61%，黄金市场整体小幅上涨。 - **白银**：上海白银T+D上涨345点，涨幅2.43%；伦敦银上涨0.19点，涨幅0.33%，白银涨幅显著高于伦敦银。 - **黄金/白银比值**：黄金/白银比值为61.50，较前值62.27略有下降，显示白银相对黄金表现更强。 --- ## 库存情况 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |--------------------------|--------------|--------------|----------| | 上期所黄金库存(千克,日) | 112,641 | 112,641 | 0 | | 上期所白银库存(千克,日) | 1,147,906 | 978,934 | +168,972 | | COMEX黄金库存(金衡盎司) | 27,026,085 | 27,017,404 | +8,681 | | COMEX白银库存(金衡盎司) | 330,882,056 | 330,899,011 | -16,956 | - **黄金库存**：上期所黄金库存未变化，COMEX黄金库存小幅增加，显示黄金市场供应略有上升。 - **白银库存**：上期所白银库存增加168,972千克，COMEX白银库存减少16,956金衡盎司，白银库存波动较大。 --- ## 相关衍生品数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------------------------------|--------------|--------------|----------| | 美元指数 | 101.50 | 101.46 | +0.04 | | 标普500指数 | 7,413.18 | 7,411.98 | +1.20 | | 10年期美债收益率 | 4.65% | 4.69% | -0.04% | | 布伦特原油 | 85.35 | 92.82 | -7.47 | | 美元兑人民币 | 6.7674 | 6.7744 | -0.0070 | | SPDR黄金ETF持仓(吨) | 1,009.3 | 1,009.3 | 0 | | SLV白银ETF持仓(吨) | 15,024.8 | 15,044.5 | -19.68 | | CFTC投机者净持仓(黄金) | 183,910 | 186,682 | -2,772 | | CFTC投机者净持仓(白银) | 23,465 | 25,074 | -1,609 | - **美元指数**：小幅上涨0.04，显示美元略有走强。 - **标普500指数**：微涨1.20点，市场情绪偏稳。 - **美债收益率**：下降0.04%，显示市场对加息预期有所缓解。 - **原油**：布伦特原油下跌7.47，反映市场对能源需求担忧。 - **黄金ETF持仓**：SPDR黄金ETF持仓未变化，SLV白银ETF持仓小幅下降。 - **CFTC净持仓**：黄金与白银投机者净持仓均下降，显示市场投机情绪减弱。 --- ## 宏观消息分析 1. **以黎谈判进展**：美国主导的以黎下一轮会谈将于8月4日至6日在罗马举行，谈判已形成“重大势头”，重点关注军事部署与边界争端问题。 2. **特朗普对伊朗态度**：特朗普表示有足够耐心与伊朗达成协议，但若谈判失败，可能恢复军事打击。同时强调美国应拥有全球最低的利率。 3. **美联储利率预期**：根据CME“美联储观察”，7月维持利率不变概率为63.7%，加息25个基点概率为36.3%。9月维持利率不变概率为18.5%，加息25或50个基点概率分别为55.7%和25.8%。 4. **贵金属市场表现**：夜盘贵金属震荡整理，受美伊冲突缓和影响，贵金属压制减轻，但受美联储鹰派立场影响，反弹空间受限。 --- ## 主要观点与结论 - **贵金属走势**：短期内贵金属价格受地缘政治风险与美联储政策影响较大，市场情绪波动明显。 - **上涨驱动因素**：技术性修复需求、CPI数据回落、非农数据不及预期，以及市场对加息预期的缓和共同推动贵金属上行。 - **中长期趋势**：地缘政治风险持续上升、全球政治经济秩序重构、美国财政压力加剧、去美元化趋势以及央行持续增持黄金，为贵金属价格中枢上行提供支撑。 - **白银与工业需求**：白银兼具金融与工业双重属性，其上涨弹性依赖于工业需求的配合，整体走势跟随贵金属板块。 --- ## 风险提示 - 市场对美联储加息的预期反复，可能限制贵金属反弹空间。 - 地缘政治局势变化可能对贵金属价格产生较大扰动。 - 产业链影响因素存在不确定性，需密切关注供需变化与政策动向。