2017-快递行业360度分析：宝典在手，寻觅“快递王者”_35页-2mb

快递行业分析报告总结

核心内容概览

本报告对2017年快递行业进行了深入分析，涵盖行业增速、市场格局、企业分化、盈利能力和投资策略等方面。整体来看，快递行业增速放缓，但集中度持续提升，龙头企业表现优于行业平均水平。同时，电商快递需求增长稳定，行业向智能化、自动化方向发展。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 行业增速放缓：2017年Q1全国快递业务量同比增长31.5%，但较2016年同期下降18.8%。
• 件均价跌幅收窄：全国快递件均价同比下降3.2%，其中同城件价格回升，异地件跌幅收窄。
• 集中度提升：行业集中度指数CR8为77，较2016年提升，预计未来并购整合将进一步提升集中度。
• 服务质量改善：2016年和2017年Q1每百万件快递申诉率分别下降37%和40%，服务品质持续提升。

电商件市场

• 电商增速维持：电商GMV增速约为25%，B2C占比上升，带动仓配需求。
• 电商件量预测：预计2017-2020年，阿里和京东的件量复合增速分别为26.5%和44.6%，说明电商快递需求持续增长。
• 价格战影响：由于价格竞争激烈，电商件均价持续下降，但企业通过成本控制维持盈利。

快递企业分化

• 市场格局清晰：快递市场分为商务件市场（顺丰、EMS）和电商件市场（通达系、京东、天天）。
• 企业竞争力维度：从市场规模、营销能力、企业规模、经营优势、资金优势、技术优势、组织结构七个维度分析企业差异。
• 企业排名：从市场规模来看，中通>圆通>申通>韵达>顺丰；从资产规模来看，顺丰>中通>圆通>申通>韵达。

运营模式差异

• 直营 vs 加盟：顺丰采用直营模式，强调服务质量；“三通一达”采用加盟模式，注重成本控制。
• 网络布局：中通、圆通、韵达等通过优化转运结构、提升自动化水平来增强运营效率。
• 员工结构：韵达技术人员占比高，反映其重视技术投入；顺丰员工总数约20万，而通达系员工总数约30万，显示其网络覆盖更广。

资本运营

• 上市与融资：2016年顺丰、圆通、申通、韵达均完成借壳上市，中通在美股IPO，融资渠道多元。
• 限售股解禁：主要快递企业股份存在锁定期，大股东锁定期为36个月，小股东锁定期为12个月。
• 募集资金用途：主要投入运输网络建设、信息化系统、自动化设备等，以提升运营效率和客户服务。

投资建议

• 重点推荐企业：
  • 外运发展：低估值+国改预期。
  • 韵达股份：估值合理+短期业绩爆发力强。
• 投资策略：虽然行业增速下降，但集中度提升，龙头企业有望超越行业均值。同时，快递内生增长超30%，在IPO提速和并购收紧背景下，内生成长价值将被市场重新评估。

风险提示

• 价格战风险：行业内价格竞争激烈，可能影响盈利。
• 电商GMV下滑风险：若电商增速不及预期，可能拖累快递需求。

行业发展趋势

• 技术驱动：快递企业逐步重视信息化和自动化建设，以提升效率和竞争力。
• 服务升级：随着B2C电商占比上升，同城件需求增加，快递服务品质持续提升。
• 组织结构优化：企业向“自营+加盟+代理”混合模式转型，提升对网络的管控能力。

关键数据对比

结论

快递行业正经历从高速增长向高质量发展的转型，行业集中度提升，企业分化明显。顺丰凭借直营模式和高附加值的商务件市场保持盈利优势，而中通、韵达等企业则通过成本控制和网络优化迅速崛起。电商件市场仍是主要增长点，但增速放缓，未来需关注技术升级和成本优化。投资建议关注外运发展和韵达股份，同时需警惕价格战和电商增速下滑带来的风险。