20151109-华融证券-食品饮料行业_周报-关注保健品和白酒板块_11页_845kb

食品饮料行业周报总结 (2015.11.2~2015.11.08)

核心内容

本报告总结了2015年11月2日至11月8日期间食品饮料行业的市场表现、行业动态、数据变化及投资建议。整体来看，食品饮料板块在市场强势上涨中表现相对落后，但细分领域如白酒和保健品仍具有较强的上涨动力。

主要观点

1. 市场表现

• 上周大盘在券商权重股带动下强劲上涨，沪深300周涨幅达 7.34%。
• 食品饮料板块周涨幅为 3.17%，表现落后于大盘。
• 细分板块中，其他食品、黄酒、白酒涨幅居前，分别为 6.77%、5.92%、4.51%。
• 调味品、肉制品等板块也呈现不同幅度上涨。
• 乳制品板块因二胎政策利好兑现，上周下跌 0.15%。

2. 行业与公司信息

• 三全食品接受投资者调研，表示其鲜食项目进展顺利，高端产品市场反应良好，未来将继续提高高端市场份额。
• 泸州老窖接受机构调研，指出行业调整仍在继续，预计未来3-5年仍需调整。公司将继续推进大单品战略，重点发展国窖1573等产品。
• 得利斯发布重大资产购买及增资预案，拟收购澳大利亚公司Yolarno Pty Ltd 45%股权，交易完成后将成为其第一大股东，并拥有半数以上董事提名权。

3. 行业数据

• 上周五粮液和茅台电商价格均维持不变，四季度为传统旺季，预计未来价格以稳定为主。
• 国际乳制品价格略有回落，此前已连续两个月反弹。
• 国内原奶收购价格保持稳定，10月份第4周内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格为 3.48元/公斤，同比下降 11.0%。

投资建议

• 短期题材利好食品细分板块：随着《食品安全法》的正式实施，以及《食品安全法》实施条例的起草，食品细分板块将受益于行业规范化的预期，表现活跃。
• 重点关注保健品领域龙头品种：新法实施有助于提升细分领域龙头的市场份额。
• 白酒板块表现活跃：龙头品种持续上涨，行业复苏累积效应将在四季度报表中体现，建议关注稳健的龙头品种及年内业绩拐点的品种。

风险提示

• 食品安全风险：新法实施初期，行业可能面临合规压力。
• 行业回暖低于预期：若行业复苏不及预期，可能影响整体表现。
• 原材料价格波动风险：乳制品等依赖原材料的行业面临成本波动压力。

投资评级定义

关键信息

• 行业动态：食品安全法实施及配套条例的起草，推动行业规范化。
• 公司动态：三全食品、泸州老窖接受调研，得利斯进行重大资产收购。
• 价格走势：茅台、五粮液电商价格稳定，乳制品价格小幅回落。
• 投资重点：保健品、白酒细分领域龙头公司，尤其是业绩拐点和稳健型品种。

总结

2015年11月初，食品饮料板块整体表现落后于大盘，但细分领域如白酒和保健品仍有较强上涨动力。行业在政策推动下逐步规范，龙头企业有望受益。建议投资者关注细分领域龙头及业绩拐点品种，同时注意食品安全、行业回暖不及预期及原材料价格波动等风险。