20201206-东吴证券-通信行业本周专题_工业互联网赋能产业转型_看好相关领域投资机会_23页_1mb

通信行业跟踪总结

核心内容

本周通信行业整体表现弱于大盘，通信（申万）指数上涨0.10%，而沪深300指数上涨1.71%，行业跑输大盘1.61个百分点。东吴通信优选指数一周下跌0.08%，但年初至今上涨33.48%。通信板块市盈率（TTM）为39.96X，位于TMT行业第三位。

工业互联网作为本周重点跟踪主题，被认为能够构建数据闭环，形成自反馈机制，优化生产流程，提升生产效率。其在第二产业的渗透率达到2.76%，是三大产业中最高的，显示出巨大的发展潜力。工业互联网可有效解决工业产业中的工作碎片化、管理混乱、资源调度低效、安全性差等问题，从降本、提效、增收三个维度提升产业效率。

主要观点

1. 工业互联网的三大核心层次

• 感知控制：实现工业要素间的数据传输。
• 数字模型：实现数据的相互理解和建模分析。
• 决策优化：实现数据的处理与价值挖掘，优化生产流程。

2. 工业互联网的行业痛点与解决方案

• 痛点：包括生产效率低、管理混乱、资源调度不及时、安全性差等。
• 解决方案：通过数字化转型，实现智能化管理与高效资源调度，推动产业向高质量发展。

3. 产业融合趋势与未来空间

• 5G技术的高带宽、低时延、大连接特性将推动工业互联网的高级应用。
• 随着新基建推进，云计算、边缘计算、IDC等板块将迎来快速增长。
• 产业融合加速，推动工业互联网成为经济增长的重要引擎。

关键信息

行业动态

• Gartner预测：SaaS仍是云IT支出最大细分市场，边缘计算发展迅猛。
• 中国联通：推出“联擎·5G全连接工厂”，采用“1+1+6+N”体系架构，推动5G与工业互联网融合。

推荐个股

• 首推组合：中兴通讯、天孚通信、数据港、中际旭创、淳中科技、中科创达。
• 建议关注组合：
  • 5G主设备：烽火通信
  • 光模块：新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技
  • IDC：宝信软件、数据港、奥飞数据、光环新网、佳力图、鹏博士、立昂技术、万国数据
  • 高清视频：兴图新科
  • 物联网/车联网：移为通信、广和通、移远通信
  • 云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技
  • PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份
  • 散热：中石科技
  • 天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德
  • 运营商/铁塔：中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔
  • 服务器/路由器/交换机：烽火通信、兴森科技、浪潮信息
  • 线上教育：世纪鼎利、立思辰
  • 线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三
  • UWB：浩云科技
  • 低轨卫星：和而泰、华力创通、海格通信、中国卫星、中国卫通
  • 其他：歌华有线、广电网络、中新赛克、5G行业专网：海能达、工业互联网：工业富联

行业前瞻

• 2020年IT运维大会：武汉站（2020.12.10）
• 腾讯全球数字生态大会：厦门峰会（2020.12.11）

重点推荐个股分析

天孚通信

• Q3营收2.64亿元，同比增长96.20%。
• 研发投入1939万元，同比增长36.39%。
• 作为国内唯一的光模块上游“一站式”解决方案提供商，技术与成本优势明显。
• 看好其在5G光模块市场中的持续增长。

数据港

• 国内领先的定制化IDC服务商，业绩稳定增长。
• 与阿里巴巴签订长期合同，享受政策红利。
• 2020年Q3营收2.58亿元，同比增长52.91%。
• 未来有望受益于5G发展，业绩保持增长。

奥飞数据

• 自建数据中心机柜数增长显著，2019年底约7200个。
• 2020年Q3营收2.16亿元，同比增长55.40%。
• 积极布局一线城市，提升资源储备价值。
• 有望在2021年实现机柜数2万至2.5万个。

光环新网

• 国内专业的数据中心及云计算服务提供商。
• 2020年Q3营收17.48亿元，同比下降9.22%。
• 拥有79项专利，技术领先。
• 通过定增缓解资金压力，加速业务扩张。

佳力图

• 深耕机房服务，覆盖高端产品市场。
• 2020年Q3营收1.99亿元，同比增长7.05%。
• 归母净利润0.45亿元，同比增长85.09%。
• 与鹏博士合作，推动“精密机房+IDC”双主营模式。

中兴通讯

• 全球领先的通信解决方案提供商。
• 产品线完整，覆盖无线、有线、终端等。
• 与三大运营商建立长期合作关系，市场占有率高。
• 2020年Q3营收增长56.97%，归母净利润增长55.90%。
• 面临竞争加剧与5G部署不及预期的风险。

淳中科技

• 2020年Q3营收1.55亿元，同比增长51.52%。
• 归母净利润0.44亿元，同比增长15.26%。
• 作为视频显示控制大脑，受益于5G高清视频与专业音视频产业增长。
• 未来有望实现几百亿市场空间。

中科创达

• 2020年Q3营收7.38亿元，同比增长36.85%。
• 归母净利润1.18亿元，同比增长75.22%。
• 技术与生态战略持续推进，与多家国际大客户合作。
• 看好其在智能终端领域的持续增长。

风险提示

1. 5G产业进度不及预期：可能导致相关设备和应用发展滞后。
2. 5G网建进度不及预期：影响网络覆盖与应用落地。
3. 中美贸易摩擦缓和低于预期：可能对出口和供应链造成影响。
4. 运营商收入端承压：可能影响5G建设投入与行业发展。
5. 政策扶持减弱：可能影响5G、物联网等创新领域的发展。
6. 新产品拓展不及预期：可能影响公司增长潜力。
7. 下游需求不足：可能影响相关产品市场表现。
8. 核心技术研发进度不及预期：可能削弱公司竞争力。
9. 原材料价格波动：可能影响产品成本与利润。
10. 市场产品自研项目不及预期：可能影响技术发展与市场份额。

图表与数据

• 图1：东吴通信优选指数（2020.12.4）
• 图2：工业互联网整体架构
• 图3：工业互联网业务视图
• 图4：2017-2019年我国工业互联网在不同产业的渗透率
• 图5：2017-2020年我国工业互联网产业经济总体情况
• 图6：全球公有云终端用户支出预测
• 图7：中国云计算市场规模
• 图8：全球边缘云计算市场规模预测
• 图9：5G赋能与工业互联网

结论

工业互联网作为推动产业转型的重要工具，具备广阔的发展前景。5G技术的加速发展与新基建政策的推进，为工业互联网提供了强大的技术支撑和市场动力。建议持续关注工业互联网、IDC、云计算、光模块等细分领域，同时注意行业风险，如5G部署进度、贸易摩擦、政策变化等。