20220916-中邮证券-通信行业周报_煤矿智能化的发展势在必行_井下5G上行能力再进阶_29页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

• 行业评级：强于大市
• 主要观点：
  • 宽带接入设备市场处于高景气，PON设备支出推动市场整体增长。
  • 煤矿智能化发展势在必行，5G网络为煤矿智能化提供基础设施支撑。
  • 中国企业数字化升级加快，云服务市场潜力巨大。
  • 物联网终端用户数快速增长，蜂窝模组和基带芯片市场保持高景气。
  • 5G基站建设稳步推进，5G商用进展顺利，ARPU呈现回暖趋势。

关键信息

• 全球宽带接入设备收入：2022年第二季度增至45亿美元，同比增长12%。
• 国内千兆宽带渗透率：截至2022年7月为11.6%，预计未来将持续提升。
• 煤矿5G上行能力：神东乌兰木伦煤矿上行突破4.4Gbps，标志着5G在煤矿智能化中的重要进展。
• 云服务市场：2022年Q2中国大陆云基础设施服务支出达73亿美元，同比增长11%，占全球云支出的12%。
• 国内5G基站数量：截至2022年7月末，国内5G基站总数达196.8万个，占移动基站总数的18.8%。
• 5G套餐用户数：截至2022年7月末，我国5G套餐用户数达9.51亿户，同比增长76.47%。
• 运营商资本开支：2021年三大运营商资本开支分别为1836亿元、867亿元和690亿元，2022年资本开支计划同比增长0.9%、7.2%和1.7%。

本周行情回顾

• 通信行业整体表现：通信（申万）指数下跌5.53%，跑赢创业板指，跑输其他主要指数，在申万31个一级行业中排名第18位。
• 涨幅领先板块：智慧能源、智能卡板块表现强势，与智慧矿山、工业互联网景气度提升和eSIM技术应用有关。
• 涨幅前五个股：北路智控、三旺通信、东方中科、恒宝股份、德生科技。
• 跌幅前五个股：科信技术、汇源通信、意华股份、恒实科技、永贵电器。
• 机构持仓变动：通信行业2022Q2机构持股市值前十大公司中，七一二上涨1.41%，其余公司均下跌，其中亨通光电跌幅最大为-11.16%。

近期研究报告重点

1. 宽带接入设备市场

• 市场增长：全球宽带接入设备市场2022Q2收入达45亿美元，同比增长12%。
• PON设备推动增长：PONOLT收入达13亿美元，PON设备支出持续推动市场增长。
• 市场趋势：欧洲、中国和东南亚运营商增加PON设备支出，抵消北美季节性放缓影响。

2. 煤矿智能化进展

• 神东乌兰木伦煤矿：5G上行能力突破4.4Gbps，采用LampSiteEE解决方案，具备简化部署、高可用度、运维增强等优势。
• 政策支持：煤矿智能化早在2020年已被纳入国家顶层设计，目标在2035年基本实现各类煤矿智能化。
• 5G作用：5G网络为煤矿提供更大带宽、短时延、远覆盖和大连接等确定性网络能力，支撑智能应用创新。

3. 云服务市场潜力

• 市场增长：中国大陆云基础设施服务支出同比增长11%，2022年Q2达到73亿美元，占全球12%。
• 头部厂商：阿里云、华为云、腾讯云和百度智能云合计占国内总支出的79%，但增长率有所下降。
• 增长前景：随着中国企业数字化升级加快，云服务市场仍有很大潜力，尤其在中小企业中。

4. 物联网市场

• 终端用户增长：截至2022年7月末，国内三家基础电信企业物联网终端用户达16.67亿户，同比增长27.7%。
• 全球市场趋势：2022年全球物联网连接数预计达144亿，同比增长18%，其中LPWA和5G连接增速分别为34%和159%。
• 模组与芯片市场：全球蜂窝模组出货量同比增长35%，国内厂商移远通信、广和通、日海智能占据前三位。

5. 5G发展与ARPU变化

• 5G基站建设：国内5G基站总数达196.8万个，占移动基站总数的18.8%。
• ARPU回暖：三大运营商移动业务ARPU在2022年上半年分别为52.3元、46元、44.4元，均实现持续增长。

重点公司盈利预测与投资评级

风险提示

• 全球宽带接入投资不及预期
• 煤矿智能化推进力度和效果不及预期
• 云计算景气度下降

其他重要公告

1. 东土科技

• 募投项目：用于数字工厂智能控制解决方案、数字建造及智能工程装备控制解决方案、研发和实训展示中心项目，以及补充流动资金。
• 募集资金：不超过10亿元，用于上述项目。

2. 鸿泉物联

• 激励计划：拟授予500万股限制性股票，占公司总股本的4.983%。
• A类与B类激励对象：A类授予价格2元/股，首次授予100万股；B类授予价格15元/股，首次授予320万股。
• 业绩考核：A类激励对象考核目标为营业收入5000万元以上；B类激励对象考核目标为净利润较2021年增长53.09%。

3. 中海达

• 减持计划：公司部分董事、高级管理人员计划减持股份，但截至公告日未实施。

4. 鼎通科技

• 募投项目：用于高速通讯连接器组件生产建设项目、新能源汽车连接器生产建设项目、补充流动资金。
• 募集资金：不超过8亿元，用于上述项目。

5. 中国电信

• 控股股东增持：中国电信集团有限公司累计增持公司985,150,057股A股股份，金额达40亿元，已达到计划金额下限。

数据跟踪

4.1 电信运营商

• 电信业务收入：1-7月国内电信业务收入达9442亿元，同比增长8.3%。
• 新兴业务收入：1843亿元，同比增长35.1%，占比达19.5%。
• 5G基站建设：截至7月末，国内5G基站总数达196.8万个，占移动基站总数的18.8%。
• 5G用户数：截至7月末，我国5G套餐用户数达9.51亿户，同比增长76.47%。
• ARPU回暖：2022年上半年，中国移动、中国电信、中国联通移动业务ARPU分别为52.3元、46元、44.4元，均实现增长。

4.2 物联网

• 物联网终端用户数：截至7月末，三家基础电信企业物联网终端用户达16.67亿户，占移动网终端连接数的49.9%。
• 全球物联网连接数：预计2022年全球物联网连接数达144亿，同比增长18%。
• 蜂窝模组出货量：2022Q1全球蜂窝模组出货量同比增长35%，国内厂商移远通信、广和通、日海智能占据前三位。
• 基带芯片市场：高通占据全球42%市场份额，国内厂商紫光展锐、翱捷科技分别占25%和7%。
• 应用场景：智能表计、POS、工业为全球物联网模组市场的前三大应用场景，合计占比近40%。

4.3 云计算

• 北美云巨头资本开支：2022Q2合计约370亿美元，同比增长20%，其中Meta增长最为显著。
• 全球云支出：2022Q2全球云基础设施服务支出达623亿美元，同比增长33%。
• 国内BAT资本开支：2022Q1合计约182亿元，同比增长19%，其中阿里巴巴增长最快。
• Aspeed经营数据：2022年8月，Aspeed连续13个月保持30%以上同比增长，反映云计算行业高景气。

投资建议

• 推荐公司：博创科技
• 关注公司：三旺通信、北路智控、长飞光纤（未覆盖）

分析师信息

• 分析师：王立康
• 资格证书：S1340522080001
• 联系邮箱：wanglikang@cnpsec.com

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