20160305-兴业证券-一周扫描_重点报告和观点回顾_16页_687kb

兴业研究所产品组一周扫描总结（2016.02.29-2016.03.04）

核心内容概述

本报告汇总了兴业研究所产品组在2016年3月1日至3月4日期间发布的重点报告与分析师观点，涵盖宏观策略、行业深度、公司研究、海外研究等多个领域。内容主要围绕市场走势、行业趋势、公司基本面及投资建议展开，旨在为投资者提供有价值的参考。

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一、市场表现与趋势

1. 主要指数表现

• 上证综指：周涨跌幅为+3.86%，年初以来累计下跌-18.79%
• 深圳成指：周涨跌幅为-0.39%，年初以来累计下跌-24.7%
• 创业板指：周涨跌幅为-5.35%，年初以来累计下跌-29.73%

2. 行业表现

• 周涨幅前五行业：银行（+7.84%）、有色金属（+4.3%）、房地产（+3.22%）、钢铁（+3.05%）、非银金融（+2.9%）
• 年初以来涨幅前五行业：钢铁（+17.32%）、采掘（-9.75%）、食品饮料（-14.77%）、有色（-15.35%）、银行（-8.34%）

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二、主要会议及活动观点

1. 春季供给侧改革策略会

• 强调“消耗性、磨人的行情”中把握周期与投资性行业机会。
• 建议降低目标收益率，灵活控制仓位，关注供需结构改善。
• 市场对流动性和货币政策预期提升，商品价格上涨、PPI预期改善、房地产市场火热成为短期驱动力。
• 需警惕美联储加息、信用利差与风险偏好收缩。

2. 唐山钢铁产业链调研

• 当前河北钢厂毛利约100元/吨，尚未具备大规模复产能力。
• 价格仍有约200元/吨上涨空间，预计4月下旬钢厂复产，导致供需格局恶化。
• 贸易商补库和倒货行为是当前需求回暖的主要原因。
• 出口面临压力，预计下降1000万吨。
• 铁矿石港口库存快速上升，钢厂和贸易商补库意愿不强。

3. 钢铁供给侧改革专家交流

• 国企应通过重组成为区域龙头，或主动压缩产能。
• 民企应退出不合规企业，防止“劣币淘汰良币”。
• 停止对国企的财政补贴，仅对关停人员安置给予支持。

4. 电话会议及公司调研

• 章鱼彩票：获乐视体育投资，估值接近1亿美元，拟申请英国线上博彩牌照。
• 米未传媒：A轮融资20亿，第三季招商破3亿，估值20亿。
• 兴源环境：首次给予增持评级，预计15-17年净利润分别为1.0/3.9/4.8亿元，备考市值164亿。
• 伟星新材：16年收入增长20-25%，利润增长挑战30%，预计EPS为0.84、1.08、1.30元。
• 中炬高新：地产业务贡献3-4亿收入，调味品主业稳定增长，计划发展食用油业务，预计16年净利3亿元，维持“增持”评级。

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三、宏观策略与金工固收观点

1. 宏观策略

• 《最差开年后全球金融市场跌透了吗？》：全球风险资产录得金融危机以来最差开年，但估值未明显下降。
• 《资产轮动为何快于经济周期？》：资产轮动反映预期而非实际，需关注房地产吸金效应。
• 《两个“跷跷板”》：房地产与其它资产、新兴市场与发达国家之间存在轮动关系。
• 《流动性陷阱与资产荒》：央行降准利好宽信用，但需警惕美元反弹对人民币及货币政策的影响。

2. 金工与固收

• 《配置力量释放，加杠杆空间下降》：广义基金仍是市场配置主力，机构降低杠杆。
• 《资金波动，曲线增陡》：资金紧张拖累利率债表现，信用利差收窄。
• 《负基差之谜》：股指期货贴水主要由市场大跌和监管收紧导致。
• 《A股量化择时模型》：模型基于跨市场联动、微观结构和行为金融，可提升择时能力。

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四、行业深度及投资报告

1. 房地产

• 房地产大周期未见顶，一线城市房价持续上行。
• 推荐标的：华联控股、世联行、泰禾集团、华发股份、格力地产、香江控股、华夏幸福、保利地产、万科A、三六五网。

2. 白酒

• 白酒行业恢复，增速符合预期。
• 推荐五粮液、顺鑫农业、洋河股份，建议关注茅台，但不建议追高。

3. 农业

• 毛鸡行情超预期，圣农发展受益显著，估值空间巨大。
• 推荐组合：圣农发展、白鸡板块、饲料板块龙头海大集团。

4. 体育

• 中超版权交易推动行业发展，体育IP价值重估。
• 推荐标的：章鱼彩票、体奥动力，关注球员经纪和青训产业。

5. 光伏

• 高效产品推动光伏成长，单晶替代趋势确立。
• 推荐标的：隆基股份、亚玛顿。

6. 能源局配额制

• 配额制推动分布式光伏发展，推荐林洋能源、隆基股份、亚玛顿、天顺风能、金风科技。

7. 电子与医药

• 电子行业推荐半导体、智能汽车与虚拟现实，关注欣旺达、深天马、中颖电子、立讯精密、法拉电子、欧菲光。
• 医药行业推荐华东医药、恒瑞医药、东阿阿胶、上海医药，关注京新药业、通化东宝、爱尔眼科、华兰生物。

8. 税务与计算机

• 税务行业具备高用户粘性，推荐标的：丰东股份、青海明胶、航天信息。

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五、公司研究与重点推荐

1. 好想你

• 收购百草味，打造零食电商第一股。
• 预计15-17年收入分别为11.7亿、14.3亿、17.9亿，上调至“买入”评级。

2. 深高速

• 政府回购与股票激励推动价值回归，预计15-17年EPS分别为0.75、0.92、1.05元，上调至“买入”评级。

3. 海大集团

• 饲料行业龙头，技术与成本优势明显，推荐“买入”评级。

4. 中广核电力

• 首次评级覆盖，目标价3.04港元，预计15-17年EPS分别为0.54、0.90、1.26元，推荐“买入”评级。

5. 三友化工

• 粘胶短纤、纯碱、有机硅等多产业一体化，上调评级至“买入”。

6. 其他公司点评

• 晨光文具、华联控股、京新药业等均被推荐，强调其成长性与安全边际。

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六、海外研究

1. 中国光大国际

• 业绩增长显著，预计未来三年年均增长20%-30%，推荐“买入”。

2. 中国绿宝

• 食用菌龙头，计划扩大产能与拓展菌种，预计2015-17年收入/净利润复合增速分别为21%/20%，推荐“买入”。

3. 新秀丽

• 拟收购TUMI，提升品牌多元化，推荐“买入”。

4. 彩生活

• 物管面积创新高，社区O2O初具雏形，推荐“买入”。

5. 途牛

• 业绩增长显著，但受OTA竞争和恐怖事件影响，短期承压，长期看好。

6. IGG

• 预计短期业绩下滑，期待2016年新作，维持“买入”评级。

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七、投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（低于-5%）。

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八、机构联系方式

• 上海地区：邓亚萍、罗龙飞、杨忱、冯诚、顾超、王政、王溪等。
• 北京地区：朱圣诞、郑小平、肖霞、刘晓浏、何嘉等。
• 深圳地区：朱元或、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇等。
• 海外销售：刘易容、徐皓、张珍岚、曾雅琪、赵新莉等。

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九、法律与免责声明

• 报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不保证准确性与完整性。
• 投资者需以公司官网发布的完整报告为准。
• 兴业证券可能持有报告提及公司股份或提供相关服务，可能存在利益冲突。

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十、信息与分析师声明

• 本报告基于公开资料，不构成买卖出价或征价。
• 分析师具备证券投资咨询执业资格，研究观点客观独立。
• 本报告版权属兴业证券所有，未经许可不得复制或转载。