20160730-兴业证券-兴证研究周扫描_重点报告和观点回顾_15页_516kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为兴业证券研究所发布的《兴证研究周扫描：重点报告和观点回顾》，时间范围为2016年7月25日至2016年7月29日。报告内容涵盖宏观策略、行业研究、公司研究、海外研究及投资建议等多个方面，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势、公司分析及投资方向的参考。

主要观点

一、市场与行业分析

• 主要指数表现：
  上证综指、深圳成指、创业板指周涨幅均为负，且年初以来涨幅亦不乐观，显示市场整体承压。

• 行业表现：

  • 周涨幅前五行业：食品饮料（+1.18%）、银行（+0.31%）、公用事业（+0.12%）、家用电器（-0.06%）、医药生物（-0.15%）。
  • 年初以来涨幅前五行业：食品饮料（+6.25%）、有色金属（-3.86%）、家用电器（-6.87%）、银行（-7.63%）、汽车（-11.31%）。

• “吃饭”行情分析：
  当前A股市场处于风险偏好提升驱动的反弹阶段，短期调整不意味行情结束，建议投资者关注结构性机会，避免追高。

关键信息

二、主要会议及活动观点

• 广汇汽车调研报告：
  • 整车销售：行业景气上行，公司毛利率有望提升。
  • 融资租赁：已成为公司新的业绩增长点，未来有望受益于政策推动。
  • 二手车业务：线上线下结合，政策支持下有望爆发。
  • 并购扩张：公司持续并购，扩大品牌与区域影响力。
  • 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.53/0.63/0.74元，维持“买入”评级。

三、宏观与策略分析

• 宏观策略：

  • 联储声明偏中性，市场情绪偏鸽派，但需警惕加息预期差。
  • 资金机构化趋势有利于减少投机，促进市场理性定价。
  • 宏观审慎框架仍是当前政策重点，抑制资产泡沫。
  • 中国企业对外投资增速提升，集中于转型与消费升级领域。

• 投资策略：

  • 配置型品种：推荐大消费类补涨龙头、券商、地产等板块。
  • 高弹性成长股与周期股：关注有短期催化剂的板块，如传媒、通信、计算机等，以及受益于供给侧改革的周期股。
  • 主题投资：推荐量子通信、核电、教育等景气向上且有催化事件的行业。

四、固收与金工分析

• 债市分析：

  • 债市牛运行，受益于经济疲软、资产荒及政策宽松。
  • 建议关注长端利率，但注意控制仓位，避免过度杠杆化。

• 固收策略：

  • 建议关注超长期限国债，收益率吸引力强。
  • 避免过度配置低评级信用债，警惕尾部风险。

五、行业研究重点

• 厄尔尼诺-拉尼娜转换对大豆影响：

  • 产量预计小幅回升，但需关注关键时点对单产的影响。
  • 建议关注大豆供需变化及价格波动。

• 水泥行业分析：

  • 水泥价格即将见底，行业景气度有望回升。
  • 推荐冀东水泥、海螺水泥、华新水泥等，以及国企改革标的宁夏建材、祁连山。

• 环保行业：

  • 天壕环境通过收购赛诺水务，打造水、电、气综合环保平台，业绩有望超预期。
  • 银信科技受益于银行业政策推动，云运维与大数据业务前景良好。

六、公司研究重点

• 重点推荐公司：

  • 长电科技：业绩恢复超预期，中芯国际成为第一大股东，成长性明确。
  • 润达医疗：IVD行业龙头，渠道掌控能力强，未来增长空间大。
  • 海立美达：传统主业转型成功，新能源专用车业务有望放量。
  • 上海医药：医药龙头，营销改革与互联网医药布局带来增长机遇。
  • 海大集团：饲料行业白马龙头，估值处于低位，外延式扩张值得期待。

• 投资评级说明：

  • 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
  • 公司评级：买入（相对大盘涨幅 >15%）、增持（相对大盘涨幅 5%-15%）、中性（相对大盘涨幅 -5%~5%）、减持（相对大盘涨幅 < -5%）。

七、海外研究重点

• 保利协鑫能源（3800.HK）：

  • 上半年业绩表现靓丽，多晶硅和硅片产量高，毛利率提升。
  • 预计全年业绩增长确定，维持“买入”评级，目标价1.61港元。

• 创业集团控股（2221.HK）：

  • 配售新股融资，拓展环保业务。
  • 新团队加入，助力业务发展，建议关注其环保资产布局。

总结与建议

• 市场策略：当前“吃饭”行情仍在持续，建议关注结构性机会，避免追高。
• 行业与公司配置：重点布局环保、水泥、大消费、券商、地产等板块，关注成长股与周期股的博弈机会。
• 风险提示：需警惕半导体行业周期下行、信用债尾部风险、政策变化及市场情绪波动。

联系方式

机构销售经理

北京地区销售经理

深圳地区销售经理

海外销售经理

私募及企业客户负责人

信息披露与声明

• 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排与关联公司持股情况。
• 分析师声明：报告反映其研究观点，不涉及利益补偿。
• 法律声明：本报告仅供内部客户使用，不构成投资建议，不承担转载责任。