20160319-兴业证券-兴证研究周扫描_重点报告和观点回顾_17页_869kb

报告摘要

兴业研究所产品组周报总结（2016.03.14-2016.03.18）

核心内容概览

本周报告涵盖了主要指数表现、行业与公司调研、宏观策略分析、金工与固收观点、行业深度分析、公司研究报告以及海外研究等内容。整体内容聚焦于A股市场及港股、美股的投资机会，结合行业趋势与公司基本面，为投资者提供全面的参考信息。

主要指数表现

指数	周涨幅(%)	年初以来涨幅(%)
上证综指	3.23	-16.50
深圳成指	6.34	-20.04
创业板指	10.51	-19.76

上证综指周涨幅为3.23%，但年初以来跌幅达16.50%。
深圳成指与创业板指周涨幅显著，但年初以来跌幅较大。

行业前五（周涨幅%）

行业	周涨幅(%)
计算机	9.22
传媒	9.09
电子	8.65
电气设备	8.65
轻工制造	7.79

本周涨幅前五行业集中在科技与制造领域，反映出市场对相关行业的关注度提升。

行业前五（年初以来涨幅%）

行业	年初以来涨幅(%)
银行	-8.56
采掘	-10.55
食品饮料	-12.64
有色	-13.62
农林牧渔	-16.33

年初以来跌幅较大的行业主要集中在传统行业，如银行、采掘、食品饮料等，反映出市场对传统行业的悲观预期。

重点会议及调研观点

1. 主要会议及行业调研

“艾黎思与资本市场”圆桌论坛：走客网络作为定制旅行服务的代表，成功挂牌新三板，成为“定制旅行”第一股。
第六届 DCI 论坛：政府支持下，DCI 体系迎来发展机遇，具备高时效、低成本等优势。
兴业建材水泥调研：长江流域水泥企业需求有所回暖，部分区域可能迎来涨价，但房地产需求仍较弱。

2. 公司调研

翰宇药业：公司作为多肽行业龙头，未来在慢病管理领域有较大发展潜力，预计2015-2017年EPS分别为0.39、0.52、0.66元，维持“增持”评级。
闰土股份：分散染料价格持续上涨，公司具备竞争优势，预计2015-2017年EPS分别为0.99、1.36、1.84元，维持“增持”评级。
联化科技：公司布局农药及医药中间体，未来与海外药企合作空间广阔，维持“买入”评级。
浙江龙盛：公司作为全球染料行业龙头，具备较强的市场控制力，预计2015-2017年EPS分别为0.92、1.22、1.67元，维持“增持”评级。
宜华木业-爱福窝：公司布局VR领域，推动家居产业链变革，维持“买入”评级。
太阳纸业：公司业务结构优化，业绩有望持续增长，维持“增持”评级。
上海钢联：公司作为钢铁电商龙头，专注于服务商角色，业绩稳健，持续看好其未来发展。
格力地产：公司布局房地产、海洋经济、现代服务，通过海岛开发获得政策支持。
三湘股份：公司通过增发与股权激励，实现地产+演艺双主业格局，维持“增持”评级。

宏观与策略分析

1. 宏观每日专题

美联储3月货币政策会议点评：预计年内加息次数减少，全球风险偏好有望修复。
总理答记者问：强调金融支持实体经济，推动去产能、促发展、稳就业。
欧元区通胀分析：通胀受基数效应影响，未来仍有拖累，企业提效与高失业率限制工资增长。
地产投资回暖：托底政策初见成效，但未来是否持续仍需关注。

2. A股市场交易策略

市场处于存量博弈阶段，需积极防御。
周期类行业仍需谨慎，政策放松对终端需求拉动有待验证。
未来需跟踪房地产投资、货币政策及财政政策宽松节奏，判断周期博弈机会。

金工与固收分析

1. 资产证券化

国内重启不良贷款证券化试点，借鉴美国、韩国经验。
当前困境包括法律制度不完善、流程不成熟、中小银行参与度低、投资者结构单一。

2. 大宗商品与市场影响

大宗商品价格变动对A股市场影响主要通过金融市场传导，短期影响较大。
建议关注能源、材料类行业，同时留意非资源类上下游行业可能获得的正向刺激。

行业深度及投资建议

1. 农业：临时收储改革

棉豆收储政策取消，对产业链影响深远。
棉花种植面积骤减，产业向新疆集中；大豆种植面积基本稳定。
建议关注下游产业链，尤其是贴近消费端的行业。

2. 医药：康复行业

康复行业需求持续增长，预计2023年市场规模达1038亿元。
建议关注康复器械及医疗服务提供商，如东富龙、湖南发展、澳洋科技等。

3. 交运：快递行业

中国快递行业采用加盟制，具备高弹性与低成本优势。
顺丰等直营企业虽具备高端优势，但成本较高。
建议关注加盟制企业，如“三通一达”，以及具备内容平台优势的公司。

4. 计算机：虚拟现实

HTC Vive 开发者峰会召开，内容平台建设加速。
建议关注具备用户与渠道资源的第三方平台，如顺网科技、盛天网络等。

公司研究报告

1. 光环新网

作为IDC龙头，与AWS合作布局云计算，预计2016-2018年EPS分别为0.58、0.82、1.04元，首次覆盖给予“增持”评级。

2. 保龄宝

收购新通教育，向国际教育全产业链推进，预计2016-2018年EPS分别为0.21、0.26、0.32元，给予“增持”评级。

3. 众信旅游

并购华远国旅，成为国内市场份额最大的出境游运营商，预计2016-2018年EPS分别为0.471、0.63、0.78元，维持“增持”评级。

海外研究

1. 信义光能(968.HK)

业绩靓丽，毛利率提升，未来两年产能扩张，受益于光伏行业增长，建议关注其新产能与电站业务进展。

2. 中广核新能源(1811.HK)

收入下降主要因燃气发电电价下调，但风电与太阳能项目可能带来增长，建议关注资产注入进度。

3. 隆基泰和(1281.HK)

借壳上市，短期依靠光伏电站建设，长期打造智慧能源服务平台，建议关注其项目进展。

4. 富力地产(02777.HK)

恢复派息，静候A股上市，融资成本下降，建议关注其上市进程与派息政策。

5. 枫叶教育(1317.HK)

中期业绩高增长，维持“买入”评级，上调目标价至5.37港元，对应2016年23倍PE。

每周重点推荐股票

股票名称	2015EPS	2016EPS	2017EPS	推荐理由
深高速	0.75	0.92	1.05	估值偏低，转型潜力大
晨鸣纸业	0.52	0.68	0.87	租赁业务贡献显著，业绩增长可期
晨光文具	1.01	1.22	1.47	白马股，具备稳定增长潜力
华联控股	0.07	0.90	1.26	深圳核心项目推动业绩反转
京新药业	0.54	0.90	1.26	外延式并购增强竞争力，业绩增长稳定

投资评级说明

行业评级：以行业股票指数相对于上证综指/深圳成指的表现为基准。
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
公司评级：以公司股价相对于上证综指/深圳成指的表现为基准。
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%

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