20170116-首创证券-非银金融行业周报_月度业绩环比下降_低估值券商迎良机_14页_1mb

行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由首创证券发布，时间为2017年01月16日，对证券和保险行业进行了深入分析，整体评级为“看好”。报告涵盖了行业行情回顾、市场动态、行业热点追踪以及具体的投资建议，旨在为投资者提供参考。

主要观点

证券行业

• 市场行情：上周A股市场缩量下跌，上证综指周下跌1.32%，深证成指下跌2.73%，创业板下跌3.31%。尽管整体市场下跌，但金融板块逆势上扬，证券指数周上涨0.31%，保险指数周上涨0.55%。
• 两融市场：两融市场余额连续6周下降，反映出市场流动性趋紧，投资情绪理性。截至1月13日，两融市场规模为9202.76亿元。
• 股票质押：上周新增股票质押数为15.40亿股，市值267.55亿元，融资规模为93.64亿元。
• 承销发行：券商合计承销52家公司，总承销金额235.64亿元。其中，IPO上市17家，募资107.66亿元；债券发行35只，发行规模127.99亿元。
• 资管产品：存续期内的资管产品共3477只，资产净值16259.51亿元。券商管理的产品数量为3304只，资产净值17934.86亿元。
• 新三板市场：新增挂牌企业35家，累计挂牌10244家，成交金额43.32亿元。
• 投资建议：当前券商板块估值处于历史底部区间，建议关注IPO储备项目较多的广发证券和在互联网经纪业务方面具备先发优势的华泰证券。

保险行业

• 保费收入：1-11月份原保险保费收入28864.87亿元，同比增长28.88%。其中，寿险业务增长33.12%，健康险增长73.08%，意外险增长17.37%。
• 资金运用：资金运用余额131189.16亿元，较年初增长17.35%。投资结构中，银行存款、债券、股票和证券投资基金及其他投资分别占比17.93%、32.81%、14.37%、34.89%。
• 监管动态：保监会密集出台法规，加强监管，明确政策红线，强化产品管控和合规监管。同时，监管层强调“保险业姓保、保监会姓监”，从严监管。
• 投资建议：当前保险板块估值处于历史低位，长期配置价值明显。建议关注高弹性的纯寿险标的新华保险和以综合金融为代表的中国平安。

关键信息

证券行业关键数据

• 两融余额：9202.76亿元（环比减少126.20亿元）。
• 股票质押：新增15.40亿股，市值267.55亿元，融资规模93.64亿元。
• 承销数据：合计承销52家公司，总金额235.64亿元。
• 资管产品：券商管理产品数量3304只，资产净值17934.86亿元。
• 新三板市场：新增挂牌35家，累计挂牌10244家，成交金额43.32亿元。

保险行业关键数据

• 保费收入：原保险保费收入28864.87亿元，同比增长28.88%。
• 资金运用：资金运用余额131189.16亿元，较年初增长17.35%。
• 总资产与净资产：总资产149608.60亿元，较年初增长21.04%；净资产17554.08亿元，较年初增长9.10%。

投资建议

券商板块

• 短期影响：受股债市场低迷和流动性紧张影响，12月份业绩环比下滑。
• 监管环境：严格监管仍将持续，向创新衍生业务延伸。
• 估值修复：需依赖业绩基本面的回暖，当前估值水平下长期配置价值凸显。
• 推荐标的：广发证券（IPO储备项目多）和华泰证券（互联网经纪业务先发优势）。

保险板块

• 保费增长：整体保费收入保持较快增长，尤其是寿险和健康险。
• 负债成本下降：理财型万能险产品监管趋严，负债成本下降。
• 投资收益改善：市场收益率上行，利好险企投资收益。
• 推荐标的：新华保险（高弹性纯寿险）和中国平安（综合金融）。

行业热点追踪

政策新闻

• 基金公司小程序：证监会要求暂停有交易功能的小程序，仅允许展示功能存在，以防范信息揭露和交易安全风险。
• ST慧球事件：证监会明确指出该事件性质恶劣，将一查到底。
• 区域性股权市场：证监会将制定区域性股权市场业务及监管规则，加强监管协同，维护市场秩序。

公司公告

• 方正证券：控股股东将5.59亿股转入中信证券客户信用担保账户。
• 东吴证券：非公开发行限售股3亿股将于1月20日上市流通。
• 光大证券：非公开发行公司债券40亿元，分两个品种，利率分别为4.00%和4.10%。
• 锦龙股份：参与出资设立喜康人寿，持股14.99%，为并列第一大股东。
• 渤海金控：2016年净利润预计增长57.15%至83.98%，主要由于股权收购及投资收益增加。

投资建议标准

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，以相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业表现与整体市场对比为依据。

风险提示

• 本报告信息和观点来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 投资建议未考虑获取本报告人员的具体投资目的、财务状况及特定需求。
• 投资者应独立评估信息，并考虑咨询专业顾问意见。
• 本报告不构成任何个人推荐，亦不视为投资决策的唯一依据。