20231027-华安证券-2023Q3公募基金及陆股通持仓分析_成长↓_消费↑+金融↑+周期↑_45页_1mb

报告摘要

公募基金持仓概况（2023Q3）：
- 股票持仓总市值356万亿，较Q2缩水86%，主因为市场整体下跌及热门TMT、中特估板块大幅回调。
- 整体仓位84.23%，灵活、偏股、普通股票型基金仓位分别上升0.19、0.33、0.35个百分点。
- 现金占比9.66%，较Q2上升0.41个百分点；高仓位（90%以上）基金占比达36.19%，处于历史高位。
- 板块配置上，成长风格仓位下滑至35.32%；消费、金融、周期仓位抬升，分别至36.42%、9.75%、1.85%（CR集中度视角）。
公募基金行业流向：
- 消费：重仓食饮（+11.4%）、医药（+11.2%）、汽车（+0.24%）、家电（+0.21%），前10大个股新增药明康德（医药）、山西汾酒（食饮）；板块整体持仓中枢回升。
- 金融：非银金融（+0.95%）、银行（+0.52%）仓位显著上升，但非银持仓仍未突破历史底部。
- 周期：不同行业分化明显：能源品（煤炭、石油石化）和材料板块显著增配，但环保、农牧等行业低迷；总持仓布局近中枢。
公募基金风格与集中度变化：
- 整体减仓成长风格52.8%，增仓消费、金融、周期风格。CR10、20、50集中度分别回升0.93、1.21、1.32个百分点，个股集中度止跌回升。
- 最新持仓市值前十大个股中含4家白酒股（贵州茅台、泸州老窖、五粮液）、4家非银金融、2家电子企业，大众消费与金融资产受青睐。
陆股通持仓概况（2023Q3）：
- 持股A股总市值21.9万亿，较Q2下降78%；主板仓位环比+10.5%至81.81%，结构更偏向主板。
- 板块配置呈“消费、金融、周期”上升、“成长”下降之势，周期板块持仓升至历史高位。
- 主力配置：消费板块（+15.0%），其中汽车（+0.60%）、家电（+0.43%）提升明显；非银、银行仓位小幅抬升。
陆股通行业流向：
- 大金融：非银和银行资产增配，地产小幅上升未改底部格局；非银持仓仍处历史低位。
- 周期：能源品（如煤炭、石油石化）有明显加仓，化工、有色金属略增但分化；环保、钢铁属规避标的。
- 成长：显著减持除通信外的所有子行业，陆股通成长风格仓位下滑至26.52%；通信逆势增持0.20%。