2023Q3公募基金及陆股通持仓分析：成长↓_消费↑+金融↑+周期↑-20231027-华安证券-45页_584kb

2023Q3公募基金及陆股通持仓分析总结

核心内容

2023年第三季度，公募主动权益基金和陆股通的A股持仓总市值均出现下降，分别为3.56万亿和2.19万亿，较上季度末分别减少了8.6%和7.8%。持仓市值下降主要归因于市场整体回撤以及北向资金的持续流出。尽管整体持仓市值下降，但主动权益基金的仓位小幅回升，整体仓位达到84.23%，其中灵活配置型、偏股混合型和普通股票型基金的仓位分别上升了0.19、0.33和0.35个百分点。此外，9成以上高仓位基金占比提高了2.15个百分点至36.19%，显示基金风险偏好有所回升。

主要观点

• 风格偏好转变：公募基金和陆股通在风格选择上表现出高度一致性，均减持成长板块，增持消费、金融和周期板块。
• 消费板块：消费板块整体仓位回升，其中食饮、医药、汽车和家电行业获得显著加仓，但美容护理行业减持。
• 成长板块：成长板块整体大幅减持，其中电力设备和计算机行业减持幅度较大，而电子和通信行业则存在分歧。
• 金融板块：大金融板块整体仓位有所回升，非银金融和银行获得显著增持，而房地产板块基本平稳。
• 周期板块：周期板块整体仓位提升，能源品和材料行业获得明显加仓，但有色金属行业出现分歧。
• 个股集中度：个股集中度中止下降趋势，CR10、CR20和CR50分别上升了0.93、1.21和1.32个百分点，处于历史中枢位置。

关键信息

• 公募基金持仓：

  • 持仓总市值下降8.6%，主要受市场下跌和热门主题回撤影响。
  • 整体仓位小幅回升至84.23%，现金占比上升至9.66%。
  • 成长板块仓位下降5.28个百分点至35.32%，处于历史高位。
  • 消费板块仓位上升2.76个百分点至36.42%，处于历史中枢。
  • 周期板块仓位上升1.06个百分点至18.47%，处于历史中枢。
  • 大金融板块仓位上升1.46个百分点至9.75%，处于历史底部。

• 陆股通持仓：

  • 持仓总市值下降7.8%，主要受北向资金持续流出影响。
  • 主板仓位上升1.05个百分点至81.81%，创业板仓位下降1.06个百分点至15.43%。
  • 成长板块仓位下降2.86个百分点至26.52%，处于历史偏高位。
  • 消费板块仓位上升1.50个百分点至35.67%，处于历史低位。
  • 周期板块仓位上升0.61个百分点至24.78%，处于历史高位。
  • 大金融板块仓位上升0.74个百分点至13.00%，处于历史底部。

行业持仓变化

消费板块

• 食饮：持仓上升1.14个百分点至14.04%，处于中枢。
• 医药生物：持仓上升1.12个百分点至12.20%，处于底部。
• 汽车：持仓上升0.24个百分点至4.17%，处于中枢。
• 家用电器：持仓上升0.21个百分点至2.56%，处于中枢。
• 纺织服装：持仓上升0.03个百分点至0.56%，处于中枢偏低。
• 轻工制造：持仓上升0.02个百分点至0.58%，处于中枢偏低。
• 美容护理：持仓下降0.11个百分点至0.37%，处于偏低位。

成长板块

• 电力设备：持仓下降3.21个百分点至10.10%，处于偏高位。
• 计算机：持仓下降1.34个百分点至5.08%，处于历史中枢。
• 通信：持仓下降0.61个百分点至3.02%，处于历史中枢。
• 电子：持仓上升0.63个百分点至10.94%，处于偏高位。
• 国防军工：持仓下降0.28个百分点至3.03%，处于偏高位。
• 传媒：持仓下降0.47个百分点至3.16%，处于历史中枢。

周期板块

• 石油石化：持仓上升0.39个百分点至1.70%，处于中枢偏高。
• 煤炭：持仓上升0.26个百分点至1.08%，处于历史中枢。
• 基础化工：持仓上升0.22个百分点至2.37%，处于历史中枢。
• 建筑材料：持仓上升0.11个百分点至0.66%，处于历史低位。
• 钢铁：持仓上升0.08个百分点至0.39%，处于中枢偏低。
• 机械设备：持仓上升0.01个百分点至2.98%，处于中枢。
• 环保：持仓下降0.01个百分点至0.26%，处于历史低位。
• 农林牧渔：持仓下降0.05个百分点至1.28%，处于偏低位。
• 建筑装饰：持仓下降0.12个百分点至0.87%，处于历史偏低。
• 有色金属：持仓上升0.24个百分点至3.45%，处于历史中枢偏高。

大金融板块

• 非银金融：持仓上升0.95个百分点至4.71%，处于历史底部。
• 银行：持仓上升0.52个百分点至3.57%，处于历史低位。
• 房地产：持仓微跌0.02个百分点至1.47%，处于历史低位。

个股持仓变化

增仓前十大个股

• 药明康德：持仓上升0.75个百分点至1.67%，医药生物行业。
• 贵州茅台：持仓上升0.67个百分点至4.99%，食品饮料行业。
• 山西汾酒：持仓上升0.45个百分点至1.05%，食品饮料行业。
• 中国平安：持仓上升0.28个百分点至1.04%，非银金融行业。
• 泸州老窖：持仓上升0.20个百分点至2.08%，食品饮料行业。
• 中芯国际：持仓上升0.19个百分点至0.99%，电子行业。
• 中信证券：持仓上升0.19个百分点至0.76%，非银金融行业。
• 古井贡酒：持仓上升0.18个百分点至0.79%，食品饮料行业。
• 立讯精密：持仓上升0.18个百分点至0.78%，电子行业。
• 招商银行：持仓上升0.15个百分点至1.07%，银行行业。

减仓前十大个股

• 中兴通讯：持仓下降0.44个百分点至0.51%，通信行业。
• 阳光电源：持仓下降0.41个百分点至0.71%，电力设备行业。
• 晶澳科技：持仓下降0.40个百分点至0.32%，电力设备行业。
• 宁德时代：持仓下降0.36个百分点至3.47%，电力设备行业。
• 科大讯飞：持仓下降0.26个百分点至0.28%，计算机行业。
• 北方华创：持仓下降0.24个百分点至0.52%，电子行业。
• 腾讯控股：持仓下降0.21个百分点至1.53%，传媒行业。
• 亿纬锂能：持仓下降0.19个百分点至0.50%，电力设备行业。
• 天赐材料：持仓下降0.19个百分点至0.14%，电力设备行业。
• 晶盛机电：持仓下降0.20个百分点至0.12%，电力设备行业。

总结

2023Q3季度，公募基金和陆股通的持仓结构呈现出明显的风格偏好转变，即减持成长板块，增持消费、金融和周期板块。公募基金整体仓位小幅回升，显示风险偏好有所增加；陆股通则在主板仓位上有所提升，而创业板仓位下降。消费板块整体仓位回升，但美容护理行业减持；成长板块大幅减持，其中电力设备和计算机行业尤为明显；周期板块整体仓位上升，但有色金属行业出现分歧。大金融板块整体仓位回升，但非银金融和银行行业仍处于历史底部。个股集中度中止下降趋势，显示出一定的市场集中度回升。