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光大证券2020年半年度业绩报告内容总结

1. 投资品需求疲软

• 钢材需求：节后首周螺纹钢需求未恢复，总库存同比增加6671万吨；五大品种钢材表观消费量弱反弹，但库存累库明显。
• 水泥需求：水泥磨机运转率小幅回升，但出库量偏弱，行业需求启动缓慢。
• 沥青需求：开工率和出货量偏弱，需求恢复力度有限。

2. 有色与化工需求分化

• 铜：下游精炼铜制杆、再生铜制杆开工率节后反弹，精炼铜库存增仓明显。
• 铝：铝加工企业周度开工率弱反弹，累库略低于预期。
• 锌：镀锌结构件、压铸合金开工率迅速恢复，锌库存继续增加。
• MEG与PX：MEG装置总负荷持续回升，亚洲PX开工率保持平稳。

3. 消费品需求恢复

• 地铁客运量：一线及主要二线城市地铁客运量恢复至节前水平。
• 航班与物流：国内航班执行数抬升，集装箱运价指数保持平稳。
• 农产品需求：春节后玉米市场购销回暖，生猪屠宰量处于高位。

4. 其他观察

• 房地产需求：30大中城市商品房成交面积偏弱。
• 汽车与轮胎：乘用车销量回落，半钢胎开门红不及节前，全钢胎开工率回升。
• 挖掘机销量：2024年1月国内挖掘机销量同比增长57.7%，但开工小时数环比下降。

总结
报告显示，节后多数工业品需求恢复乏力，库存大幅累库，但部分行业如铜、铝、化工等需求有所反弹，消费领域的出行、物流等指标恢复较快，但仍需关注后续需求回暖的持续性。