20240225-华鑫证券-电子行业专题报告_AI大模型落地终端_AIPC驱动PC行业新增长_30页_1mb

报告分析总结：AI大模型落地终端，AIPC驱动PC行业新增长

核心观点

AI大模型在云端运行存在数据泄露、延迟和高成本问题，部署终端设备（AIPC）成为关键突破口。AIPC整合AI计算能力，保护数据隐私，是实现大模型商业化落地的最佳载体，将推动PC行业进入新一轮增长周期。

关键结论

1. 市场前景

   • 到2025年，AI PC渗透率预计达37%；
   • 2027年，AI PC将占全球PC出货量60%，主要需求来自商业领域；
   • 中国PC市场将结束负增长，未来5年保持稳定增长。

2. 产业链受益环节

   • 处理器：需“CPU+GPU+NPU”异构架构（如高通骁龙XElite、AMD锐龙、英特尔酷睿Ultra）；
   • 内存：DDR5/LPDDR5渗透率提升，DRAM价格回升；
   • 散热：液冷及高性能散热材料需求激增。

3. 投资标的

   • 内存接口芯片：澜起科技（全球DDR5领导者）；
   • 散热材料：中石科技（高导热石墨膜）、思泉新材；
   • 制造/代工：华勤技术、长盈精密；
   • 显示模组：长信科技、翰博高新、汇创达。

风险提示

• AI大模型落地不及预期；
• 半导体技术研发进度延迟；
• 消费电子行业复苏不及预期；
• 行业竞争加剧。

行业影响**

AIPC推动PC产业从“应用驱动”升级为“意图驱动”，催生新生态：

• 用户从被动接受者变为主动参与者；
• 终端厂商成为生态核心，形成品牌与用户直接连接的闭环。