20210217-华创证券-电气设备行业周报_1月新能源车销量创历史新高_SKI遭禁扰动行业格局_19页_1mb

报告摘要

电气设备行业周报（20210208-20210217）总结

核心内容概述

本周报告聚焦于新能源汽车与新能源发电行业，分析了1月新能源车销量、SKI在美动力电池业务禁令、上海电动牌照政策调整、新能源积分管理新规等关键事件，同时探讨了硅料价格走势及制造业PMI数据，最后给出相关投资建议。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车行业

1月销量创历史新高
2021年1月，国内新能源汽车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，环比分别下降17.8%和27.8%，同比分别增长285.8%和238.5%，创下同期单月销量新高。
- 纯电车型为主流：纯电汽车产销占比达84.4%，同比增长8.1个百分点。
- 热销车型：五菱宏光Mini EV以25578辆销量继续领跑，特斯拉Model 3和比亚迪汉EV分别以13843辆和9298辆紧随其后，三者合计占比27.3%。
- 插混车政策收紧：上海发布新政，插混车（含增程式）自2023年起不再享受专用牌照额度，营运车辆更新仅限于纯电或燃料电池汽车。
SKI遭美禁售10年
美国ITC认定SKI侵占LG化学商业机密，其动力电池业务在美国市场禁售十年。
- 影响评估：SKI在美国的电池产能占比近40%，禁令对其未来十年发展造成重大影响，可能通过和解方式缓解。
- 替代方案：LG化学作为现有供应商，可能从中受益，同时美国政府希望保留本地动力电池产能以争夺话语权。
新能源积分管理新规
工信部发布新规，对采用循环外技术（如怠速启停、制动能量回收）的车型给予百公里油耗减免，同时允许2020年负积分用2021年正积分抵偿。
- 政策影响：有利于48V和HEV车型发展，传统车企可通过混动方式达标，缓解新能源积分压力。
- 湖北企业优惠：湖北乘用车企业负积分减按80%计算，如东风本田、东风汽车。
投资建议
- 稳健龙头：宁德时代、恩捷股份。
- 供需紧张标的：赣锋锂业、华友钴业。
- 弹性标的：容百科技、孚能科技、国轩高科。
- 特斯拉与LG化学产业链：璞泰来、新宙邦、当升科技、格林美、中伟股份、德方纳米、先导智能、三花智控、宏发股份等。

2. 新能源发电行业

硅料价格持续上涨
硅料供需偏紧，价格居高不下，下游硅片厂商积极备货导致上游硅料需求紧俏，预计节后价格仍将维持高位。
光伏与储能前景广阔
随着“碳达峰、碳中和”目标推进，清洁能源将逐步替代化石能源，光伏度电成本下降推动平价上网。
- 投资建议：关注隆基股份、通威股份、阳光能源、派能科技等光伏及储能行业龙头。

3. 制造业PMI与电力设备

12月制造业PMI小幅回落
12月制造业PMI为51.9%，虽比上月回落0.2个百分点，但仍连续10个月位于荣枯线之上，显示制造业复苏态势良好。
电力行业碳达峰加速
国家发改委提出加快构建新型电力系统，推动可再生能源替代传统能源，预计电力系统碳排放将在2025年前后达峰。
投资建议
- 电网基建：重点关注特高压相关企业，如平高电气、许继电气、国电南瑞、长缆科技。
- 电力物联网：建议持续关注国电南瑞。

4. 板块行情

电力设备及新能源行业
上周上涨6.63%，跑赢沪深300指数0.72%。
- 细分板块表现：光伏板块涨幅最大（+7.54%），新能源汽车板块（+5.17%），输变电设备（+4.39%）。
- 涨跌幅前五：赣锋锂业（+19.68%）、中来股份（+18.74%）、通威股份（+18.58%）、汇川股份（+15.76%）、国电南瑞（+15.53%）。
- 跌幅前五：银轮股份（-3.87%）、寒锐钴业（-3.56%）、蔚蓝锂芯（-2.48%）、旭升股份（-2.36%）、星云股份（-2.13%）。