20210217-华创证券-电气设备行业跟踪报告_1月国内新能源车销量创历史新高_全年高增可期_10页_1mb

电气设备行业跟踪报告总结

核心内容概述

2021年1月，国内新能源汽车市场表现强劲，销量和产量均创下历史新高，显示出行业持续增长的态势。同时，政策层面的调整对新能源汽车的发展方向和市场格局产生深远影响，推动行业向纯电方向倾斜，并为48V和HEV技术带来新的发展机遇。

主要观点

1. 新能源汽车销量创历史新高

• 1月产销数据：国内新能源汽车1月产销分别为19.4万辆和17.9万辆，环比分别下降17.8%和27.8%，但同比分别增长285.8%和238.5%，创同期单月销量新高。
• 纯电车型主导：纯电汽车销量占比达84.4%，同比增长8.1个百分点，显示出市场对纯电车型的偏好。
• 销量领先车型：五菱宏光Mini EV以25578辆销量蝉联冠军，特斯拉Model 3和比亚迪汉EV分别以13843辆和9298辆紧随其后，三者合计占比达27.3%。

2. 技术升级或推动新一轮降价潮

• 小鹏P7搭载磷酸铁锂电池：小鹏P7首次搭载宁德时代的磷酸铁锂电池，未提及电池能量密度和续航里程。
• 国产电机版Model 3上市：特斯拉Model 3更换为由上海工厂生产的国产电机，功率提升至220kW，可能带动产品价格下调。
• 行业影响：上述技术升级可能为新能源车开启新一轮降价潮，提升市场竞争力。

3. 上海电动车牌照政策调整

• 插混车型受限：从2023年起，插混车（含增程式）不再享受专用牌照额度，且更新时仅限于纯电或燃料电池汽车。
• 降低申请门槛：社保和个税缴纳时间由12个月缩短至6个月，进一步促进新能源汽车普及。
• 通行便利性提升：对新能源货运车辆优先核发《货运汽车通行证》，提高其使用便利性。

4. 新能源积分管理新规

• 减免政策：采用怠速启停、制动能量回收等技术的车型可享受油耗减免，有助于降低传统车企的油耗压力。
• 积分抵偿机制：2020年度产生的新能源汽车负积分可使用2021年度正积分抵偿。
• 湖北车企优惠：湖北注册企业负积分按80%计算，减轻其积分压力，鼓励其发展新能源技术。

关键信息

投资建议

2021年重点推荐以下三条投资主线：

1. 具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份。
2. 终端需求爆发、供需偏紧的标的：赣锋锂业、华友钴业。
3. 基本面或业绩存在反转的弹性标的：容百科技、孚能科技、国轩高科。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期。

行业数据概览

行业表现

投资评级体系

行业投资评级

团队介绍

• 组长、高级研究员：彭广春，同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团技术中心和安信证券。
• 助理研究员：殷晟路，上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职于上汽通用和西南证券。

华创证券机构销售通讯录（部分）

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：本报告中所有观点和建议均反映分析师个人判断，不承担其他券商雷同报告的责任。
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总结

2021年1月，新能源汽车市场迎来开门红，销量和产量均创历史新高，纯电车型占比持续上升。政策层面，上海推出电动车牌照新规，限制插混车型，推动纯电发展；工信部发布新能源积分管理新规，为48V和HEV技术提供支持。技术方面，小鹏P7和Model 3搭载新电池与电机，或推动新一轮降价潮。投资建议聚焦于龙头、供需紧张和基本面反转的标的，风险提示关注销量不及预期。