20181202-太平洋-电气设备行业周报_造车新势力逐渐发力_光伏行情有望持续_19页_1mb

文档总结：工业资本货物行业分析

核心内容概述

本报告分析了当前工业资本货物行业，特别是新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备板块的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，新能源行业持续向好，而传统电力设备行业则面临一定的下行压力，但存在复苏迹象。

主要观点

新能源汽车

• 市场表现：新能源汽车板块本周整体涨幅显著，其中负极材料、电解液、隔膜等细分领域涨幅均超过5%。
• 行业动态：
  • 蔚来ES8第1万辆车在合肥工厂下线，补贴后售价超过25万元。
  • 蔚来ES6将在12月15日发布，优先预订从12月1日开始。
  • 车和家江苏生产基地停建，或由力帆代工理想智造ONE。
  • 通用宣布裁员15%，以削减成本并加大自动驾驶和电动车研发投入。
• 投资建议：
  • 重点推荐正极材料和隔膜产业链，包括当升科技、恩捷股份、星源材质、杉杉股份、宁德时代、亿纬锂能。
  • 建议“买入”评级。

新能源发电

• 风电：
  • 本周无重大消息，行业装机未来三年将有稳定增长，但不会出现爆发式抢装。
  • 弃风率下降趋势持续，运营商盈利能力提升，看好运营端。
• 光伏：
  • 供应链价格总体稳定，单晶PERC需求火热，多晶因开工率下降导致供应紧张，价格有所提升。
  • 前期政策底已被验证，产业出清落后产能，技术进步迅速。
  • 建议提前布局龙头，平价之后将迎来高速发展。
  • 关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。

关键信息

行业趋势

• 新能源汽车：市场由抢补贴转向抢市场，行业高景气度持续。
• 新能源发电：光伏行业因技术进步和政策支持，前景看好。
• 工控储能：受经济下行压力影响，短期承压，但政策支持下行业复苏可期。
• 电力设备：电源工程投资小幅下降，电网工程投资降幅较大，但下半年投资增速有所改善，特高压项目有望核准。

价格跟踪

• 钴锂：钴价格本周下滑6.2%，碳酸锂价格保持平稳，氢氧化锂略有下降。
• 正极材料：三元前驱体价格下降4.6%，NCM523动力型三元材料主流价16-17万元/吨。
• 负极材料：价格保持平稳，贝特瑞表现突出，中小厂商面临生存压力。
• 电解液：价格相对稳定，六氟磷酸锂报价上涨。
• 隔膜：湿法隔膜价格逐渐稳定，干法隔膜价格略有下降。
• 光伏组件：多晶硅料价格保持稳定，硅片价格小幅下降，电池片价格全面上涨，组件价格短期内保持平稳。

风险提示

• 宏观经济下行风险：对整体行业造成压力。
• 新能源汽车政策不及预期：可能影响行业发展。
• 电力体制改革不及预期：可能影响储能和新能源发电板块。
• 新能源政策不及预期：可能影响光伏和风电行业。

投资建议

• 新能源汽车：建议关注正极材料和隔膜产业链，给予“买入”评级。
• 新能源发电：光伏行业建议提前布局龙头，关注隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。
• 工控储能：推荐汇川技术及麦格米特，关注科陆电子。
• 电力设备：推荐国电南瑞，关注特高压项目。

数据跟踪

• 钴锂价格：电解钴38万元/吨，硫酸钴8.45万元/吨，碳酸锂7.95万元/吨，氢氧化锂11.8万元/吨。
• 正极材料价格：NCM523动力型16-17万元/吨，NCM523容量型15.0-15.5万元/吨。
• 负极材料价格：低端2.8-3.5万元/吨，中端4.5-5.8万元/吨，高端7-9万元/吨。
• 电解液价格：主流3.4-4.6万元/吨，六氟磷酸锂报价9.2-9.7万元/吨。
• 隔膜价格：湿法基膜1.5-2元/平，干法基膜1-1.5元/平。
• 光伏价格：
  • 多晶硅料价格稳定，硅片价格小幅下降，电池片价格全面上涨。
  • 组件价格短期内保持平稳，但预期农历年后将有所下跌。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：行业回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：行业回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅在-5%以下。

研究团队

• 证券分析师：
  • 张文臣：电话010-88321731，邮箱zhangwc@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190518010005。
  • 刘晶敏：电话010-88321616，邮箱liujm@tpyzq.com。
  • 周涛：电话010-88321940，邮箱zhoutao@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190517120001。
  • 方杰：电话010-88321942，邮箱fangjie@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190517120002。

销售团队

• 销售负责人：王方群，电话13810908467，邮箱wangfq@tpyzq.com。
• 华北销售总监：王均丽，电话13910596682，邮箱wangjl@tpyzq.com。
• 华北销售：李英文、成小勇、孟超、袁进、付禹璇。
• 华东销售副总监：陈辉弥，电话13564966111，邮箱chenhm@tpyzq.com。
• 华东销售：洪绚、张梦莹、李洋洋、杨海萍、梁金萍、宋悦。
• 华南销售总监：张茜萍，电话13923766888，邮箱zhangqp@tpyzq.com。
• 华南销售副总监：杨帆，电话13925264660，邮箱yangf@tpyzq.com。
• 华南销售：查方龙、胡博涵、陈婷婷、张卓粤、王佳美。

总结

整体来看，新能源汽车和光伏行业表现强劲，市场持续向好，而工控和电力设备行业则面临一定压力，但存在复苏迹象。建议重点关注新能源车正极材料和隔膜产业链，以及光伏行业的龙头企业。同时，需警惕宏观经济下行、政策不及预期等风险。