20240304-开源证券-海信视像-600060.SH-公司信息更新报告_2023Q4收入稳健_短期成本扰动_长期竞争力仍存_4页_879kb

海信视像 (600060.SH) 投资分析报告总结

1. 评级与业绩预测

• 投资评级： 维持“买入”
• 业绩预告：
  • 2023年：预计营收5311.5~5365亿元(+16.13%~+17.3%)，归母净利润2047~2105亿元(+219.2%~+253.7%)。
  • 2023Q4：预计营收1388.9~1442.4亿元(+5%~+9%)，归母净利润41.9~47.7亿元(-268%~-167%)，业绩下滑主要由面板成本上涨(-6%~-14%)驱动。
• 更新盈利预测（暂调）：
  • 调低2023-2025年归母净利润预测至208/235.9/275.9亿元，对应当前股价PE为138/122/104倍。

2. 产品表现与市场状况

• 国内市场： 2023Q4海信电视零售量同比-23%，零售额同比+1%，优于同行。
• 全球市场： 2023年海信电视全球出货同比+61%，份额稳步提升，优于全球行业(-35%)。
• 面板成本： 2023Q450寸/55寸/65寸面板价格同比分别上涨43%/49%/52%。

3. 公司信心措施

• 自愿不减持： 控股股东及核心管理层自2024年3月4日起6个月不减持。
• 提升现金分红： 拟提升2023年年度现金分红总额，在满足条件的前提下进行。

4. 风险提示

• 面板价格上涨超预期。
• 海外需求快速回落。
• 海外拓展不及预期。