20220912-开源证券-利率债周报_出口及通胀数据回落_金融数据改善_10页_1mb

报告摘要

本报告总结了2022年9月上旬国内外利率债市场的关键数据和动态，分析了金融数据改善、多国央行加息、中美利差倒挂等对市场的影响，并对市场流动性、国债收益率走势及国债期货价格变化进行了跟踪。

央行下调外汇存款准备金率：为应对美联储加息导致的人民币汇率压力，央行自9月15日起将外汇存款准备金率由8%下调至6%，以提升金融机构外汇资金运用能力，稳定汇率预期。
8月金融数据改善：
- 社融存量同比增长10.5%，新增社融2.43万亿元，环比多增1.67万亿元。
- 货币供应量M1同比增长6.1%，M2同比增长12.2%。
CPI与PPI涨幅回落：
- 8月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨2.3%，CPI涨幅首次超过PPI，显示“剪刀差”反转。
进出口数据回落：
- 8月出口同比增长7.1%，进口同比增长0.3%，均较前值有所收窄，反映内外需均出现放缓。
多国央行加息至历史高位：
- 澳联储连续第四次加息50个基点，利率升至2.35%（2015年以来最高）。
- 加拿大央行加息75个基点，利率升至3.25%（2008年以来最高）。
- 欧洲央行加息75个基点，创1999年以来最大单次加息幅度。
美联储鹰派表态：
- 鲍威尔在Cato Institute会议上表示，将尽快采取行动以抑制通胀。

央行操作：本周公开市场操作净投放为零，下周预计回笼资金100亿元。
货币市场：
- 同业存单发行量环比增加1668.80亿元，净融资1679.50亿元。
- 银行间质押式回购日均成交额达6.82万亿元，环比上升1.23万亿元。
- 资金面边际收紧，DR001、DR007、DR014分别上行1.52bp、1.40bp、5.33bp。

一级市场：
- 本周共发行利率债46只，总额5025.83亿元，净融资额4080.32亿元。
- 国债发行3069亿元，地方政府债发行569.43亿元，政策银行债发行1387.40亿元。
- 后续待发行总额达3555.05亿元。
二级市场：
- 国债收益率整体小幅上行，1Y、5Y、10Y期国债收益率分别上行4.04bp、1.60bp、1.24bp，2Y期国债收益率微降0.16bp。
- 国债期限利差走势分化，10Y与1Y利差收窄2.80bp，10Y与2Y利差走阔1.40bp。
- 国债期货价格下跌，2Y、5Y、10Y期期货价格分别变动-0.015%、-0.127%、-0.251%。

美债收益率持续上行：
- 9月9日，1Y、2Y、5Y、10Y期美债收益率分别报收3.67%、3.56%、3.45%、3.33%，较上周分别上行20bp、16bp、15bp、13bp。
中美利差倒挂走阔：
- 2Y期中美利差为-148bp，较前值走阔16bp。
- 10Y期中美利差为-70bp，较前值走阔12bp。