20180613-渤海证券-通信行业周报_关注通信行业中的主题性投资机会_15页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业整体表现弱于大盘，跌幅为2.09%，跑输沪深300指数1.5个百分点。在子行业中，通信运营下跌0.69%，通信设备下跌2.39%，排名靠后。虽然市场整体处于低位震荡状态，但行业已显见底迹象，部分具备市场热点的个股表现强劲，如路畅科技、汇源通信和欣天科技。与此同时，一些消息兑现股出现较大调整，如大富科技、精伦电子和盛洋科技。

主要观点

• 行业趋势：当前处于4G向5G过渡阶段，行业看点主要集中在物联网、云计算、卫星通信等领域。
• 投资机会：主题性投资机会为主，5G趋势性投资机会尚处于初期阶段，但随着5G标准落地，投资逻辑将从技术卡位过渡到订单落地，预计未来1~2年内通信行业产业链上各公司将逐步体现业绩兑现。
• 估值情况：截至6月12日，剔除负值后，BH通信板块TTM估值为41.54倍，相对于全体A股估值溢价率为256%。当前估值溢价率保持稳定，有望筑底。

关键信息

行业要闻

• 政策支持：工信部推动新一代信息技术与制造业融合，支持5G发展。
• 长三角计划：计划4年内投入2000亿元打造新一代信息基础设施，目标是2021年实现国际通信出口容量50Tbps。
• 5G频段管理：工信部发布5G基站相关频段干扰协调管理规定征求意见稿，旨在解决5G与其他无线电台的电磁兼容问题。
• 手机出货量：国内手机出货量结束连续下降态势，5月同比增长1.2%，但仍面临较大同比下降压力。

重要公司公告

• 世纪鼎利：全资子公司是阿里巴巴云服务业务代理商。
• 超讯通信：正在开展5G小基站研发工作，尚未开始供货。
• 中海达：子公司与百度合作研发北斗导航无人农机自动驾驶系统。
• 高新兴：携手华为发布新一代“视频云联合方案”，提升公安信息化效率。
• 初灵信息：子公司拟设立合资公司拓展大数据领域，布局“一带一路”。
• 优博讯：1-5月累计获得政府补助1401.11万元。
• 天创信息：拟被中富通收购63%股权，交易金额不超过2.3亿元。
• 数码科技：签订国密CAS集中采购项目供货合同，金额不低于5000万元。
• 佳都科技：首款商用人脸识别终端产品已量产，准确率高达99.9%。
• 耐威科技：北京半导体Fab厂建设高速推进，芯片业务全球排名上升。
• 海格通信：签订2亿元供货合同，涉及北斗导航设备。
• 深桑达A：所属中电桑飞与熊猫照明、飞利浦等有业务合作。
• 振芯科技：控股子公司获批政府补助2500万元。
• 中兴通讯：已在美国商务部的和解协议上签字，和解协议需美国政府批准后方可解除。

投资策略

• 推荐标的：中国联通（买入）、日海通讯（增持）、长江通信（增持）。
• 投资逻辑：以内生性业绩推动型为主，关注物联网、卫星通信等热点支线，同时逢低布局5G主线投资标的，如光通信和5G小基站业务。
• 行业评级：本周给予通信板块“看好”评级，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅将超过10%。

风险提示

• 大盘下跌可能导致市场整体估值继续下降。

重点数据与图表

• 图1：显示不同板块近五日涨跌幅情况（申万一级行业，流通市值加权平均）。
• 图2：近3月通信设备板块估值溢价率（TTM，整体法）。
• 表1：近5交易日通信设备板块个股表现（涨幅前5名和跌幅后5名）。
• 表2：近5交易日通信运营和增值服务重点个股市场表现。

总结

通信行业在当前阶段以主题性投资机会为主，随着5G标准落地，行业趋势性投资机会将逐步显现。政策支持和区域合作推动行业发展，特别是长三角地区的新一代信息基础设施建设。重点公司如中国联通、日海通讯和长江通信被推荐，投资者可关注其在物联网、云计算及5G相关业务中的表现。行业估值较高，但有望筑底，整体投资策略以业绩驱动为主，同时布局5G主线。需关注市场整体风险及行业政策变化。