20241105-中原证券-三全食品-002216.SZ-2024年三季报点评_业绩短期承压_积极开拓B端市场_5页

三全食品2024年三季报总结

业绩概况

根据公司公告，2024年前三季度三全食品实现总营收5125亿元，同比下降5.35%；归母净利润394亿元，同比下降2.81%；扣非后归母净利润312亿元，同比下降3.54%。Q3单季度营收1460亿元，同比下降6.46%；净利润0.61亿元，同比大幅下降4.70%。

销售渠道情况

• C端市场：面对产品需求疲软和激烈竞争，公司C端销售承压。
• B端市场：积极推动餐饮渠道，2024年上半年B端营收增长81%。
• 新品发布：推出黄金比例饺子并布局速冻火锅食材与预制菜赛道，寻求创新增长。

盈利与费用分析

2024年前三季度，毛利率降至22.75%，同比下降18.1个百分点；净利率大幅下滑至4.19%。销售费用增长60.3%，费用率上升至13.43%。

分析师评级

维持“增持”评级，预计2024年归母净利润为61.1亿元，对应市盈率为159.5倍。基于行业可比公司估值，公司仍具备投资价值。

风险提示

• 渠道拓展低于预期；
• 原材料价格上涨；
• 食品安全事件；
• 市场竞争加剧。

结语

分析师认为，尽管短期业绩承压，但公司通过B端与电商渠道的稳步增长及产品创新，有望在激烈的市场竞争中持续发展并最终实现增长目标。