20240829-西南证券-三全食品-002216.SZ-2024年半年报点评_短期业绩承压_期待后续调整_5页

三全食品2024年上半年财务报告显示，公司营收为367亿元，同比下降49%，归母净利润为33亿元，同比大幅下滑238%。其中，速冻面米类产品收入同比下滑逾七成，主要是受季节性淡季和C端消费需求疲软影响；餐饮渠道则保持增长，收入同比上涨81%，得益于针对连锁餐饮的品类推广。

短期内，公司毛利率及净利率同比均有下滑，主要系高毛利C端产品占比下降及销售费用增加所致。但公司积极推动业务调整，专注于产品创新和渠道优化，特别是在火锅食材赛道和健康化、个性化米面产品方面展现长期潜力。盈利预测显示，未来几年公司EPS及估值PE有缓慢提升趋势，西南证券维持对三全食品"持有"评级。

短期业绩承压，中长期增长仍具看点。风险包括餐饮回暖不及预期及新品推广效果不佳。