20240511-华鑫证券-速冻品及其他板块2023年及2024Q1总结_B端开拓为主线_预制菜红利释放_22页_1mb

2024年速冻品及其他板块报告聚焦预制菜赛道的高景气，尽管部分细分领域受竞争和成本压力拖累。整体来看，2023年板块收入同比下降1%，2024Q1进一步下滑5%，但预制菜板块延续增长态势。分析师维持投资建议，推荐千味央厨和安井食品，关注龙大美食等公司。

行业表现与风险
食物加工行业相对沪深300指数表现波动较大，2024年预制菜新规强化行业规范化，叠加B端客户扩容，有望推动市场集中度提升。风险包括宏观经济波动、原材料价格波动等。

公司分析

• 安井食品：主业稳健，毛利率提升及促销策略助力增长，2024Q1营收和利润双增长，单品类如鱼糜制品表现亮眼。
• 千味央厨：大单品与定制服务拓展有效，蒸煮类 제품增速放缓，利润增速超过收入，但面临大B端高基数挑战。
• 三全食品：速冻面米制品受需求压制，公司优化B端结构，聚焦核心单品，现金流改善，但整体表现承压。
• 龙大美食：一季度盈利边际改善，预制菜贡献增量，传统养殖业务调整优化。

投资建议
2024年，速冻企业强化B端服务能力与产品创新，预制菜需求持续放量，同时成本端有望改善。重点推荐千味央厨与安 井食品，关注产品结构调整和B端渗透加速。