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格林大华期货甲醇早报20211028 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月28日甲醇市场的最新动态，重点围绕库存变化、价格走势、生产情况及市场风险因素展开。整体来看，甲醇市场在近期受到煤炭价格下跌和部分装置短停的影响，市场情绪有所波动，短期内价格重心下移。

主要观点

• 价格走势：甲醇期价短期内继续下移，主要受煤炭期价大幅下跌影响，导致内地主产区甲醇库存持续累积，市场开始重新定价。
• 库存变化：本周主港口库存继续下降，截至10月27日为75.96万吨，环比减少4.07万吨。其中华东港口库存63.8万吨，华南12.16万吨。但内地主产区库存仍在增加，显示供需格局存在分歧。
• 下游需求：甲醇下游开工率边际好转，尤其是甲醇制烯烃（MTO）和醋酸开工率提升，表明部分下游产业对甲醇的需求有所恢复。
• 装置运行：部分甲醇装置因检修或故障短停，如伊朗卡维230万吨/年甲醇装置于上周末临停，重启情况尚不明朗。国内多个装置也处于检修或降负荷运行状态，如大唐多伦、吉林康奈尔、南京诚志等，影响供应稳定性。

关键信息

【利多因素】

• 西北地区签单量增加：截至10月26日，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约2.76万吨，环比增加401.82%，显示市场采购意愿增强。
• 下游开工率提升：上周甲醇制烯烃开工率68.52%，环比+5.06%；醋酸开工率91.04%，环比+2.54%；甲醛开工率45.22%，环比+3.14%，下游需求有所回暖。
• 部分装置稳定运行：浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年MTO装置运行稳定，但开工率未达满负荷。

【利空因素】

• 国内库存增加：截至10月27日，国内甲醇企业库存量45.17万吨，环比增加4.59万吨，显示供应端压力仍存。
• 装置检修影响供应：山东鲁西30万吨/年烯烃装置停车，重启未定；大唐多伦168万吨/年甲醇装置降负荷运行；吉林康奈尔MTO装置检修，重启待定；南京诚志2期60万吨/年MTO装置于10月15日完全停车，重启时间或在12月份。

风险因素

报告指出，影响甲醇市场的关键风险因素包括：

• 全球疫情发展
• 经济刺激政策及变化
• 国内产能投产情况
• 装置检修与重启进度
• 下游需求变化
• 港口库存波动
• 国际油价联动效应
• 煤炭价格变化
• 美债收益率
• 美元指数

这些因素可能对甲醇价格产生显著影响，需密切关注。

操作建议

• 操作策略：鉴于近期市场波动较大，建议投资者采取观望或短线操作策略，以应对可能的市场不确定性。
• 关注重点：重点关注煤价走势、装置重启情况及下游需求变化，这些是当前影响甲醇价格的主要变量。

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