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甲醇早报总结（2021年10月29日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场近期走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险。报告指出，甲醇市场短期内面临震荡，价格可能因成本端煤炭价格下跌而超跌，需关注煤价走势及市场企稳信号。

主要观点

• 港口库存：甲醇主港口连续两周去库，截至10月27日港口库存为75.96万吨，环比减少4.07万吨，显示市场去库趋势。
• 内地库存：内地主产区甲醇连续四周累库，库存压力增大，或对价格形成下行压力。
• 成本端风险：近期煤炭期价大幅下跌，导致甲醇成本端存在坍塌风险，可能进一步拖累甲醇价格。
• 下游开工情况：甲醇下游开工分化，MTO装置开工率提升，但传统下游如甲醛开工率下降，需求端存在不确定性。
• 操作建议：鉴于近期波动较大，建议投资者采取观望或短线操作策略。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量增加：截至10月26日，西北地区部分企业周度签单量（不含长约）约2.76万吨，环比增加401.82%，显示市场采购意愿增强。
• MTO开工率提升：甲醇制烯烃开工率73.02%，环比提升4.5%，显示MTO需求有所回暖。
• 伊朗装置临停：伊朗卡维Kaveh 230万吨/年甲醇装置因装置问题临停，重启情况尚不明确，可能影响国际供应。

利空因素

• 国内产量上升：截至10月22日，国内甲醇产量为145.15万吨，开工率71.6%，环比增加2.36%，显示供应端有所增强。
• 企业库存增加：截至10月27日，国内甲醇企业库存量为45.17万吨，环比增加4.59万吨，库存压力上升。
• 部分装置停车：山东鲁西30万吨/年烯烃装置停车，大唐多伦甲醇装置降负荷运行，吉林康奈尔MTO装置检修，南京诚志MTO装置部分停车，装置重启时间存在不确定性。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情变化可能影响下游需求及运输。
• 经济刺激政策：政策变动可能对整体经济及化工品需求产生影响。
• 国内产能投产与检修：新增产能或装置检修将影响供需平衡。
• 下游需求变化：MTO与传统下游需求波动将直接影响甲醇市场。
• 港口库存变化：库存水平变化是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动：油价波动可能间接影响甲醇成本及需求。
• 煤炭价格波动：煤炭价格下跌对甲醇成本构成持续压力。
• 美债收益率与美元指数：金融市场因素可能影响甲醇期货价格走势。

操作建议

• 建议投资者在当前波动较大的市场环境下保持谨慎，以观望或短线操作为主。
• 关注煤价走势及下游需求变化，适时调整仓位。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性和时效性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不构成投资决策依据，投资者应自行判断并承担相应风险。公司保留发布与本报告意见不一致的其他报告的权利。