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格林大华期货甲醇早报总结（20210630）

核心内容

格林大华期货在2021年6月30日发布的甲醇早报中，对甲醇市场进行了综合分析，指出当前甲醇价格呈现震荡整理态势。报告从市场基本面、操作建议、利多与利空因素、风险提示等多个维度对甲醇期货进行了研判。

主要观点

• 市场态势：甲醇价格整体维持震荡格局，内地企业挺价意愿较强，但港口库存持续累积，形成一定压力。
• 操作建议：建议投资者采取轻仓滚动操作策略，关注关键价格支撑与阻力位，以应对市场波动。
• 价格支撑：成本端支撑依然偏强，主要来源于国内甲醇生产企业的成本控制能力及原材料价格的相对稳定。

关键信息

利多因素

1. 文莱BMC装置检修：文莱BMC 85万吨/年甲醇装置自6月13日起开始检修，预计持续1个月，将减少供应，对市场形成支撑。
2. 神华宁煤MTP装置重启：神华宁煤50万吨/年MTP装置重启，但其配套的165万吨甲醇装置出现故障，可能需要外采甲醇，从而增加对甲醇的需求。
3. 进口利润尚可：当前进口利润为102元/吨，表明进口成本仍有一定吸引力，对国内市场形成支撑。

利空因素

1. 动力煤价格下跌：受周末消息影响，动力煤期货价格大幅下跌，对甲醇成本端形成压力。
2. 下游装置降负荷：浙江兴兴69万吨/年MTO装置降负荷至8成，广西华谊180万吨/年新装置低负荷运行，导致下游需求减弱。
3. 新增产能释放：伊朗Sabalan 165万吨甲醇新装置已于6月26日开始出产品，将增加全球供应，对价格形成下行压力。
4. 国内装置检修计划：蒲城清洁烯烃一体化项目、久泰60万吨/年烯烃装置、中煤蒙大MTO装置均计划在7月中下旬检修，可能影响下游需求，但对供应端影响有限。
5. 进口压力增大：2021年5月我国甲醇进口量达108.79万吨，环比增长7.82%，预计7月中下旬将集中到港，增加市场库存压力。
6. 外盘价格下跌：甲醇外盘价格环比下跌1美元，至307美元，进一步压缩进口利润空间。

风险提示

报告指出，投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展对供应链和需求的影响；
• 经济刺激政策的变化及对需求的拉动作用；
• 国内新增产能投产节奏；
• 装置检修情况对供应和需求的扰动；
• 下游需求变化，特别是MTO等装置的运行状态；
• 港口库存水平变化；
• 国际油价波动对化工品成本的影响；
• 煤炭价格变动；
• 美债收益率及美元指数对市场情绪和资金流向的影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性做出任何保证。报告中的观点和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据，投资者应自行承担投资风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283