20180820-东方财富证券-纺织服装行业周报_7月服装鞋帽零售增速下滑_高性价比产品更具竞争力_14页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容

2018年8月20日发布的纺织服装行业周报指出，行业整体面临一定的下行压力，但部分细分领域仍具增长潜力。报告从市场表现、行业动态、本周观点和重点关注公司等方面进行分析，同时给出投资建议和风险提示。

主要观点

• 市场表现：上周纺织服装板块下跌3.66%，强于市场平均表现，尤其在行业内部，部分子行业如印染、棉纺等出现显著跌幅，但整体仍优于上证综指、沪深300及创业板指。
• 棉纺行业：企业经营状况改善，订单需求旺盛，7月出口额同比增长8.78%。棉价短期内震荡，长期看供需缺口仍存，价格中枢可能上移。中美贸易摩擦加剧，促使我国纺织企业布局东南亚等地以应对风险。
• 印染行业：传统旺季提前来临，企业接单量饱和，染费价格上涨，但成本压力难以完全转移。环保政策收紧导致中小企业关停，行业集中度提升，利好龙头企业。
• 品牌服装行业：7月社零增速回落，消费意愿减弱，品质优良、价格亲民的产品更受消费者青睐。
• 投资建议：谨慎看好海澜之家（600398）和航民股份（600987），建议关注鲁泰A（000726）。海澜之家中报业绩符合预期，品牌矩阵整合有效；航民股份印染业务高速增长，受益于行业集中度提升；鲁泰A海外产能布局超前，估值低，安全边际高。
• 行业动态：7月服装鞋帽零售额同比增长8.7%，增速环比下降1.3个百分点；棉纺出口数据良好，但面临汇率和贸易摩擦风险；印染行业受环保政策影响，产能缩减；废旧纺织品再生产业潜力巨大；巴西纺织业上半年衰退3.8%。

关键信息

市场表现

• 上周纺织服装板块下跌3.66%，排在27个一级行业第5位，强于市场平均。
• 7月纺织品出口额101.59亿美元，同比增长8.78%。
• 7月限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额同比增长8.7%，增速环比下降1.3个百分点。

行业动态

• 棉纺行业：棉价中枢或将上移，企业经营状况改善。
• 印染行业：传统旺季提前，染费价格上涨，中小企业关停，行业集中度提升。
• 品牌服装行业：消费意愿减弱，品质与价格成为竞争关键。
• 废旧纺织品：预计到“十三五”末，废旧化纤纺织品产生量将达2亿吨，回收利用率不足10%，市场潜力巨大。
• 国际动态：美国棉花出口量达近十年最高，中国成为主要进口国之一；印度拟提高部分纺织品进口关税；巴西纺织业上半年衰退3.8%。

重点关注公司

风险提示

• 原材料价格波动；
• 人民币汇率波动；
• 终端消费疲软，市场反馈低于预期；
• 中美贸易摩擦升级可能对行业造成冲击。

结论

整体来看，纺织服装行业在外部环境不确定性增加的情况下，仍展现出一定的韧性和增长潜力。在棉纺和印染领域，企业经营状况改善，行业集中度提升，龙头企业有望受益。品牌服装行业则需关注消费意愿的变化，品质与价格将成为竞争的关键因素。投资方面，建议关注海澜之家、航民股份和鲁泰A等企业，同时警惕原材料和汇率波动带来的风险。