20180819-安信证券-利亚德-300296.SZ-业绩符合预期_各业务持续良性发展_5页_359kb

报告摘要

利亚德 (300296.SZ) 2018年半年报总结

核心内容

利亚德于2018年8月19日发布了其2018年半年报，整体业绩表现良好，各业务板块持续发展，显示出公司在行业中的强劲增长能力和市场竞争力。

主要观点

业绩增长显著：2018年上半年，公司实现营业总收入36.11亿元，同比增长43.71%；归属于上市公司股东净利润5.86亿元，同比增长57.92%。公司业绩保持快速增长，体现了其在市场中的稳定表现。
显示业务持续增长：智能显示业务在报告期内实现营收21.33亿元，同比增长31.38%。随着国内中段市场的启动，公司通过扩展小间距电视经销模式，小间距业务占比进一步提升。截至公告日，小间距电视新签订单达22.6亿元，同比增长45.81%。
技术创新与产品多样化：公司在小间距LED领域不断推出新技术、新产品，包括透明屏、智慧教育空间信息化解决方案、智能会议系统、DLP大屏幕系统和supersafe产品。这些创新产品增强了市场竞争力。
技术领先优势：公司研发的MINI LED产品已完成中试阶段，预计1-2年内可实现规模生产并投放市场。该产品采用批量转移技术，处于全球技术领先地位。
夜游经济项目质量保障：面对国内经济形势的变化，公司严格甄选夜游经济项目，确保项目质量。夜游经济行业仍保持较高景气度，公司作为行业龙头，有望实现高质量快速发展。
文旅新业态快速发展：文旅新业态板块实现营收3.03亿元，同比增长130.97%。公司紧跟旅游产业从“快游”向“慢游”转变的趋势，推动文化与旅游融合，打造经典项目。
业务协同优势明显：公司在智能显示、夜游经济和VR等业务领域具有高度协同性，有利于推动文旅新业态的发展，使其成为业绩增长的重要推动力。
投资建议：给予公司“买入-A”投资评级，预计2018-2020年净利润分别为17.69亿元、24.97亿元、34.55亿元，净利润增速分别为46.2%、41.1%、38.3%。公司成长性突出，6个月目标价为14.61元。
估值分析：公司当前PE为14.9倍，PB为3.3倍，预计未来三年PE和PB将逐步下降，反映出市场对其未来增长的预期。

关键信息

财务预测：
- 营业收入预计从2018年的97.13亿元增长至2020年的204.18亿元。
- 净利润预计从2018年的17.69亿元增长至2020年的34.55亿元。
- 每股收益预计从0.70元增长至1.36元。
盈利能力：
- 毛利率稳定在41.8%左右。
- 营业利润率从20.1%逐步下降至19.1%。
- 净利润率从18.2%下降至16.9%。
运营效率：
- 固定资产周转天数从51天降至12天。
- 流动营业资本周转天数从147天降至127天。
- 总资产周转天数从555天降至406天。
偿债能力：
- 资产负债率从45.6%上升至50.3%。
- 流动比率从2.07下降至1.83。
- 速动比率从1.28下降至1.08。
- 利息保障倍数从7.44上升至30.41。
分红指标：
- DPS从0.04元增长至0.21元。
- 分红比率维持在15.7%左右。
- 股息收益率从0.4%上升至2.0%。

风险提示

宏观经济风险：若国内经济形势不景气，可能影响公司业务增长。
新业务推进风险：新业务的发展可能不达预期，影响整体业绩表现。

联系方式

分析师：
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