20171029-浙商证券-利亚德-300296.SZ-利亚德三季报点评报告_全年业绩确定_看好明年继续高增长_4页_656kb

报告摘要

利亚德（300296）三季报点评总结

核心内容

利亚德在2017年前三季度实现了显著的业绩增长，营收和净利润均大幅上升，显示出公司在LED显示及相关业务领域的强劲发展势头。公司作为LED小间距领域的龙头企业，同时在夜游经济和文旅板块也取得了良好的进展，未来增长潜力较大。

主要观点

业绩表现强劲：公司前三季度实现营收42.86亿元，同比增长52.34%；归母净利润6.34亿元，同比增长108.57%。其中，第三季度营收17.73亿元，同比增长63.95%；归母净利润2.51亿元，同比增长132.37%，达到业绩预告上限。
LED小间距市场持续增长：智能显示板块营收26.5亿元，同比增长29.1%。小间距电视新签订单达18.5亿元，同比增长60%以上。尽管毛利率略有下滑，但公司凭借成熟的销售渠道和海外市场的加速拓展，推动了整体增长。
海外业务发展迅速：美国平达带动海外小间距市场快速增长，境外收入达到4.67亿元，增速高于境内市场。公司预计未来小间距行业仍将保持40%~50%的增速。
夜游经济表现亮眼：截至10月20日，夜游经济新签订单及中标金额达19.6亿元，同比增长133%；确认收入11.46亿元，同比增长134%。毛利率提高至41.13%，显示出公司在该领域的盈利能力增强。
文旅板块增长加速：前三季度文旅板块确认收入3.31亿元，同比增长21%。毛利率提升至45.38%，公司正与多家地方政府和文旅平台企业洽谈合作，预计2018年将实现爆发式增长。
VR业务进展顺利：NP作为VR业务主体，全年预计实现8000万元净利润，有望成为公司新的增长亮点。
盈利预测与估值：公司预计2017~2019年净利润分别为12.02亿、18.12亿和26.19亿元，对应EPS分别为0.74元、1.11元和1.61元。当前股价为21.33元，维持“买入”评级。