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中国电动车行业9月发展总结

核心内容概述

2020年9月，中国新能源汽车产销呈现强势增长，行业复苏明显。产量和销量分别达到13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48%和67%，环比分别增长28.9%和26.6%。全年累计产销量分别为73.8万辆和73.4万辆，同比分别下降18.7%和17.7%，但降幅较8月明显收窄。

主要观点

新能源汽车产销增长

• 9月新能源汽车产量和销量同比及环比均实现大幅增长，显示出行业复苏的强劲势头。
• 纯电动车销量占比较高，达到81%，较上半年有明显提升，且同比上升77.8%。
• 宏光MINI销量跃居第一，达到1.45万辆；特斯拉Model 3销量1.13万辆，位列第二。
• 由于新能源车下乡政策及市场回暖，宏光MINI的市场爆发力有望延续至年末。

动力电池装机量持续上升

• 9月动力电池装机量约6.6GWh，同比增长66.4%，环比增长28.3%。
• 第三季度装机总量近17GWh，同比增长28%，表明行业整体回暖。
• 宁德时代稳居动力电池装机量榜首，市场份额达47.4%；中航锂电和蜂巢能源表现亮眼，装机量增长显著。
• 三元材料仍占主流，磷酸铁锂市场份额有所提升，预计未来两种路线将长期共存。

充电桩建设加速

• 2020年9月全国公共充电桩保有量达60.6万台，同比增长30%，环比增长2.37%。
• 充电电量达7.5亿kWh，同比增长51.8%，环比增长2.1%。
• 东部沿海地区充电桩建设占比较高，前十省份占比达72.4%，未来有望逐步向全国扩散。

关键信息

• 政策支持：国常会通过政策，要求国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租等车辆中新能源汽车占比不低于80%，推动B端电车销量增长。
• 基础设施发展：规划提出加强充换电、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络，对公共充电桩建设给予财政支持。
• 换电模式应用：鼓励开展换电模式应用，奥动、蔚来和杭州伯坦为主要运营商，全国已建成超500座换电站。

投资建议

• 电池环节：重点推荐宁德时代（买入-A），建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、孚能科技等。
• 材料及零部件环节：重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、新宙邦、嘉元科技、中科电气等，建议关注贝特瑞、德方纳米、诺德股份、杉杉股份、星源材质等。
• 特斯拉产业链：重点推荐宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团。
• 充电桩产业链：重点推荐许继电气、国电南瑞、特锐德等。
• 其他关注：建议关注比亚迪。

行业表现与评级

• 行业评级：领先大市-A，预计未来6个月投资收益率将领先沪深300指数10%以上。
• 风险提示：电动车销量不及预期、动力电池装机不及预期、充电桩建设不及预期等。

产业链分析

• 正极材料：三元材料（NCM、NCA）和磷酸铁锂（LFP）是当前主流，两者在不同车型和产品中各有优势。
• 三元材料：具有高能量密度和续航能力，但成本较高、安全性一般。
• 磷酸铁锂材料：安全性好、成本低，但比能量较低、低温性能差。

图表与数据支持

• 图表目录：包括新能源汽车产量、销量、累计销量、纯电动车与插电混动车销量、动力电池装机量、充电桩保有量与充电电量等。
• 数据来源：中汽协、CABIA、EVCIPA、乘联会、Wind资讯等。

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总结：2020年9月，中国新能源汽车产销强劲增长，行业复苏态势明显。动力电池装机量持续上升，三元与磷酸铁锂路线长期共存。充电桩建设加快，东部沿海地区为主要建设区域，未来将逐步辐射全国。政策支持推动行业进一步发展，投资建议聚焦产业链龙头公司，重点关注电池、材料及零部件、特斯拉产业链和充电桩相关企业。