电力设备行业：金色九月，中国电动车水马龙-20201015-安信证券-13页_553kb

中国新能源汽车行业9月总结

核心内容概述

2020年9月，中国新能源汽车产销数据持续走高，行业复苏明显。新能源汽车产量和销量分别达到13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48%和67%，环比分别增长28.9%和26.6%。尽管全年累计产销量仍同比下降，但降幅持续收窄，显示出行业正逐步恢复。

主要观点

• 新能源车产销强劲：9月新能源汽车产销数据大幅增长，行业复苏态势明显，纯电车型占比继续上升，市场对新能源车的需求持续回暖。
• 政策支持显著：国常会通过政策推动新能源汽车发展，要求国家生态文明试验区和大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租等车辆中新能源汽车占比不低于80%，进一步促进B端市场增长。
• 动力电池装机量攀升：9月动力电池装机量达6.6GWh，同比增长66.4%，环比增长28.3%。宁德时代市场份额达47.4%，稳居第一；中航锂电和蜂巢能源等企业表现突出。
• 正极材料多元化：三元材料仍占主导地位，但磷酸铁锂装机量持续上升，尤其在中低续航车型中应用广泛。主流车企如特斯拉、大众和奔驰正逐步明确“高镍+LFP”电池布局，预计两种路线将长期并存。
• 充电基础设施持续扩张：9月全国公共充电桩保有量为60.6万台，同比增长30%。东部沿海地区为主要建设区域，预计未来将逐步向中西部扩展。

关键信息

产销数据

• 9月产量：13.6万辆，同比增长48%，环比增长28.9%
• 9月销量：13.8万辆，同比增长67%，环比增长26.6%
• 1-9月累计产量：73.8万辆，同比下降18.7%
• 1-9月累计销量：73.4万辆，同比下降17.7%
• 累计降幅较8月收窄：7.5Pcts和8.7Pcts

销量排名

• 宏光MINI：9月销量1.45万辆，位列第一，市场份额约13%
• 特斯拉Model3：9月销量1.13万辆，位列第二
• 宏光MINI：1-9月累计销量达2.36万辆，排名第四
• 特斯拉Model3：1-9月累计销量7.99万辆，持续领先

动力电池装机情况

• 9月装机量：6.6GWh，同比增长66.4%，环比增长28.3%
• 第三季度总装机量：约17GWh，同比增长28%
• 宁德时代：装机量3.12GWh，市场份额47.4%
• 中航锂电：装机量强劲增长，位列第三
• 蜂巢能源：9月装机量80MWh，首次进入前十

正极材料应用

• 三元材料：NCM和NCA为主，能量密度高，但成本较高
• 磷酸铁锂（LFP）：安全性好、成本低，市场份额达35.4%
• 主流车企布局：特斯拉、大众、奔驰等车企正推进“高镍+LFP”电池组合，适应不同车型需求

充电基础设施

• 充电桩保有量：60.6万台，同比增长30%，环比增长2.37%
• 充电电量：7.5亿kWh，同比增长51.8%，环比增长2.1%
• 区域分布：东部沿海省份充电桩保有量占72.4%，未来将逐步辐射全国

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 电池环节：宁德时代（买入-A），建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、孚能科技
  • 材料及零部件环节：璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、新宙邦、嘉元科技、中科电气，建议关注贝特瑞、德方纳米、诺德股份、杉杉股份、星源材质
  • 特斯拉产业链：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团
  • 充电桩产业链：许继电气、国电南瑞、特锐德
  • 其他关注：比亚迪

风险提示

• 电动车销量不及预期
• 动力电池装机量不及预期
• 充电桩建设进度不及预期

行业评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 维持评级：行业整体表现稳定，未有明显变化

分析师信息

• 邓永康：分析师，SAC执业证书编号S1450517050005，邮箱dengyk@essence.com.cn
• 吴用：分析师，SAC执业证书编号S1450518070003，邮箱wuyong1@essence.com.cn

联系人信息

上海联系人

• 潘艳、侯海霞、朱贤、李栋、刘恭懿、苏梦、秦紫涵、陈盈怡、徐逸岑

北京联系人

• 张莹、张杨、温鹏、刘晓萱、王帅、游倬源

深圳联系人

• 张秀红、侯宇彤、胡珍、范洪群、聂欣、杨萍、黄秋琪、喻聪、马田田