20230310-华创证券-钢铁行业周报_行业景气度回升_关注_高_强_大_钢铁组合_11页_1mb

钢铁行业周报总结（20230306-20230310）

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现景气度回升态势，钢价上涨延续，库存快速下降，市场需求回暖。同时，华菱钢铁等企业持续推进高端产品结构优化，提升盈利能力。板块估值处于五年低位，具备配置价值，且新一轮国企改革为行业带来发展机遇。

主要观点

1. 行业景气度回升

• 钢价上涨：五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板）周环比分别上涨0.94%、0.85%、1.41%、1.47%、1.80%。
• 库存下降：社会库存本周下降71.32万吨，钢厂库存下降39.48万吨，去库速度加快。
• 需求回暖：五大品种周消费量继续上升，螺纹钢、线材、中板消费量分别环比上涨15%、10%、0%，部分品种已恢复至2022年平均水平。
• 盈利改善：247家钢铁企业中，49.35%处于盈利状态，企业盈利面继续回升，钢材利润有望加速改善。

2. 公司观点：华菱钢铁提升高端产品占比

• 项目进展：华菱涟钢新建冷轧电工钢一期工程正在有序推进，预计分两步完成，总年产能力达40万吨无取向电工钢。
• 产品结构优化：公司持续调整产品结构，提升品种钢占比，增强盈利能力，为行业复苏提供支撑。

3. 股票观点：板块估值低位，关注配置机会

• 指数表现：本周钢铁（申万）指数报收2498.57点，下跌3.94%；但年初至今上涨9.30%。
• 估值水平：板块整体市净率1.08倍，处于近五年51.40%分位，具备配置价值。
• 推荐标的：
  • “高”确定性：华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、凌钢股份、三钢闽光、中南股份、方大特钢；
  • “强”敏感性：新兴铸管；
  • “大”龙头价值重构：宝钢股份、鞍钢股份、本钢板材、首钢股份、太钢不锈、马钢股份。

关键信息

1. 行业数据

• 产量：本周五大钢材品种产量为952.12万吨，环比增幅明显减少。
• 消费量：
  • 螺纹钢：4387元/吨，环比上涨0.94%
  • 线材：4765元/吨，环比上涨0.85%
  • 热轧：4453元/吨，环比上涨1.41%
  • 冷轧：4830元/吨，环比上涨1.47%
  • 中板：4579元/吨，环比上涨1.80%
• 原材料价格：
  • 炼焦煤：本周均价2182元/吨，环比上涨0.54%
  • 焦炭：本周均价2688元/吨，环比持平
  • 铁矿石：本周均价942元/吨，环比持平
  • 废钢：本周均价3214元/吨，环比持平
  • 钢坯：本周均价4043元/吨，环比持平

2. 盈利情况

• 本周247家钢铁企业中有49.35%处于盈利状态，盈利面持续回升。
• 钢材吨钢毛利改善，行业景气度上升，企业盈利有望进一步提升。

3. 风险提示

• 下游施工不及预期：若施工持续性不佳，可能影响钢材需求及价格支撑。
• 原材料价格上涨：若铁矿石、焦炭等原材料价格大幅上涨，将压缩钢铁企业利润空间。

行业投资建议

• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上）。
• 板块配置机会：当前估值处于五年低位，叠加需求回暖及盈利改善，建议关注板块底部配置机会。
• 国企改革预期：新一轮国企改革背景下，钢铁优质国企未来仍有较大发展空间。

团队与联系方式

团队成员

• 组长、首席分析师：马金龙
  • 背景：东北大学材料加工硕士，多年央企和工信部原材料司经验，多次获得新财富、水晶球、金麒麟等最佳分析师奖项。
• 高级研究员：
  • 马野（美国东北大学金融学硕士，曾任职于天风证券、浙商证券）
  • 刘岗（中南大学材料学硕士，7年卖方研究经验，多次获奖）
  • 巩学鹏（南京大学地质工程硕士，曾任职于紫金矿业，2年卖方研究经验）

华创证券机构销售通讯录（部分）

投资评级体系说明

附：相关研究报告

• 《钢铁行业周报：旺季来临，关注基建方向需求复苏》
• 《钢铁行业周报（20230220-20230224）：金属转向基本面行情》
• 《钢铁行业周报（20230213-20230217）：开复工加速，基本面回暖》

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