20180610-天风证券-钢铁行业研究周报_供需双旺_助推反弹_10页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现供需双旺的态势，推动钢材价格反弹，市场情绪逐步恢复，板块表现强劲。钢材社会库存持续下降，铁矿石价格指数上升，钢铁（申万）指数周涨幅达1.72%。部分个股表现突出，整体行业盈利状况良好。

主要观点

1. 钢材价格全面上涨

• 螺纹钢：6月8日报收4176元/吨，周环比上升22元/吨，涨幅领先。
• 高线：报收4348元/吨，周环比上升29元/吨。
• 普碳中板：报收4461元/吨，周环比上升11元/吨。
• 热轧板卷：报收4374元/吨，周环比上升30元/吨。
• 冷轧板卷：报收4727元/吨，周环比上升34元/吨。
• 钢坯：报收3700元/吨，周环比上升30元/吨。

2. 钢材社会库存持续下降

• 总库存：1037.24万吨，环比下降39.57万吨，降幅3.67%。
• 分品种库存：
  • 螺纹钢：504.23万吨，降幅4.70%。
  • 线材：144万吨，降幅8.28%。
  • 热轧板卷：194.64万吨，降幅0.63%。
  • 冷轧板卷：110.5万吨，降幅0.79%。
  • 中厚板：83.87万吨，小幅增加0.52%。

3. 铁矿石价格指数上升

• CIOPI指数：6月7日报收239.22点，周环比上升2.63点。
• 国产铁矿石：微降0.30点。
• 进口铁矿石：上升3.07点。

关键信息

4.1 钢铁板块表现

• 钢铁（申万）指数：报收2768.05点，周涨幅1.72%。
• 涨幅前五：
  • 安阳钢铁：17.88%
  • 三钢闽光：8.96%
  • 新钢股份：7.93%
  • 宝钢股份：7.37%
  • 宏达矿业：6.96%
• 跌幅前五：
  • 赛福天：-4.89%
  • 五矿发展：-4.53%
  • 金洲管道：-3.25%
  • 久立特材：-2.33%
  • 河钢股份：-1.59%

4.2 推荐标的

• 华菱钢铁：2017年归母净利润41.21亿元，预计2018-2020年EPS分别为2.06元、2.65元、3.14元。P/E分别为4.13、3.21、2.71。
• 南钢股份：2017年归母净利润32亿元，同比上涨804.73%。预计2018-2020年EPS分别为1.08元、1.40元、1.55元。P/E分别为4.25、3.28、3.10。
• 三钢闽光：2017年归母净利润39.90亿元，同比上涨330.61%。预计2018-2020年EPS分别为4.15元、4.77元、5.21元。P/E分别为3.90、3.39、3.10。
• 柳钢股份：2017年归母净利润26.46亿元，预计2018-2020年EPS分别为1.52元、1.73元、1.97元。P/E分别为4.72、4.15、3.64。
• 韶钢松山：2017年归母净利润25.17亿元，同比上涨2381.13%。预计2018-2020年EPS分别为1.69元、1.94元、2.11元。P/E分别为4.06、3.54、3.25。

4.3 建议关注标的

• 方大特钢：2017年归母净利润25.40亿元，同比上涨281.40%。预计2018-2020年EPS分别为3.168元、4.41元、5.21元。
• 凌钢股份：2017年归母净利润12.07亿元，同比上涨801.01%。预计2018-2020年EPS分别为1.40元、1.73元、1.97元。
• 宝钢股份：2017年归母净利润191.70亿元，同比上涨111.22%。公司为行业龙头，产品结构以高端板材为主。
• 鞍钢股份：2017年归母净利润56.05亿元，同比上涨246.84%。
• 新钢股份：2017年归母净利润31.11亿元，同比上涨523.85%。

行情展望

5.1 库存方面

• 下周钢材社会库存预计将继续快速下降，主要受环保限产及需求回升影响。
• 中厚板库存小幅增加，其他品种库存延续下降趋势。

5.2 钢材价格

• 现货报价全面上涨，各品种均有反弹。
• 资源趋紧，市场惜售心态凸显，短期钢价易涨难跌。
• 预计国内钢价仍呈涨势。

5.3 板块方面

• 企业盈利维持在较高水平，螺纹钢、热轧、冷轧吨钢毛利分别为1201.27元、1317.76元、930.88元。
• 随着市场情绪恢复和二季度行业业绩清晰，板块有望延续反弹。

风险提示

• 供给侧改革不及预期：环保限产力度不足可能导致供应端支撑减弱。
• 下游需求不及预期：南方雨季可能影响需求，需关注需求变化。
• 政策变动风险：如限产、产能置换政策调整可能对行业造成影响。

行业动态

• 南京钢铁企业限停产：6月1日至9月30日，重点钢铁企业限产50%以上或阶段性停产。
• 唐山市重污染天气应急措施：6月5日至7日，部分钢铁企业停产或限产。
• 辽宁铁矿爆炸事故：造成11死9伤，引发对安全生产的关注。
• 河北暂不接受省外出让产能：产能置换比例不低于1.25:1，省内置换需市政府同意。
• 广东推动钢铁落后产能退出：通过5项措施促进环保与产业升级。
• 鞍山钢铁启动污染源普查：为加强污染源监管提供依据。
• 中国宝武与福州签署战略合作：共同建设高端钢材制造基地。

投资建议

• 推荐标的：华菱钢铁、南钢股份、三钢闽光、柳钢股份、韶钢松山。
• 建议关注：方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份。

重点公司公告

• 武进不锈：2018年6月12日分配2017年度利润，每股派现0.316元。
• 永兴特钢：每10股派现10元，不送红股，不转增股本。
• 浙商中拓：每10股派现1元，转增3股。
• 大冶特钢：每10股派现3元，不送红股，不转增股本。
• 三钢闽光：公司债券信用等级维持AA。

投资评级说明

特别声明

• 天风证券可能持有报告中提及公司证券，或为其提供金融服务，存在潜在利益冲突。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立评估并咨询专业人士意见。